TONIES – US-Geschäft boomt!

• tonies SE - WKN: A3CM2W - ISIN: LU2333563281 - Kurs: 4,820 € (XETRA)

Vor allem international wächst das Unternehmen mit Sitz in Luxemburg weiterhin stark. Der Konzernumsatz weist für die ersten sechs Monate einen Zuwachs um 34 Prozent auf 113,1 (VJ 84,4) Mio. EUR auf.

Tonies-Produkte international immer beliebter

Während im gesättigten DACH-Raum das Plus mit 4,3 Prozent auf 66,2 (VJ 63,4) Prozent recht überschaubar ausgefallen ist, schossen die USA mit einem Anstieg um knapp 171 Prozent auf 33,8 (VJ 12,5) Mio. EUR den Vogel ab. Dank der ausgebauten Zusammenarbeit mit großen Einzelhandelsketten wie Kohl’s oder Target stieg die Gesamtzahl der US-Verkaufsstellen von ca. 4.200 Ende 2022 auf etwa 4.600 per 30. Juni. Bis zum Jahresende sollen es dann bereits um die 6.000 sein.

Aber auch im Rest der Welt zogen die Umsätze mit 55,4 Prozent auf 13,1 (VJ 8,4) Mio. EUR deutlich an. Getrieben wurde das Wachstum vor allem durch die starke Entwicklung in Großbritannien und Frankreich. Auch das europäische Online-Geschäft expandiert weiter. Mittlerweile liefert Tonies über den eigenen Onlineshop in 15 europäische Länder.

Produktseitig entfiel der Großteil der Umsätze mit 82,3 (VJ 60,1) Mio. EUR nach wie vor auf die Tonies-Figuren – ein Plus von 37,0 Prozent. Bei den Tonieboxen lag der Zuwachs bei 20,7 Prozent auf 24,9 (VJ 20,6) Mio. EUR. Prozentual am stärksten wuchs erneut der Bereich Accessoires & Digital mit 61,9 Prozent auf 5,9 (VJ 3,7) Mio. EUR, wobei die Basis hier nach wie vor niedrig ist.

Deutliche Ergebnisverbesserung

Das bereinigte EBITDA erreichte mit 3,0 (VJ minus 6,6) Mio. EUR positives Terrain, was man durchaus als kleinen Meilenstein bezeichnen kann. Die Marge kletterte auf 2,6 (VJ minus 7,8) Prozent. Die Bruttomarge wurde auf 65,0 (VJ 57,9) Prozent erhöht. Als Hauptgründe für die erfreuliche Ergebnisentwicklung nannte der Vorstand Preiserhöhungen, positive Effekte aus dem Produktmix sowie niedrigere Kosten vor allem bei der Luftfracht. Die Deckungsbeitragsmarge stieg aufgrund der höheren Bruttomarge und geringeren Lizenzkosten im Jahresvergleich von 28,2 auf 40,2 Prozent.

Gut gerüstet fürs Jahresendgeschäft

Der freie Cashflow wurde zwar auf minus 39,0 (VJ minus 54,2) Mio. EUR verbessert, fiel aber immer noch deutlich negativ aus. Ursächlich dafür ist der frühzeitige Aufbau von Vorräten, um eventuellen Lieferengpässen und wieder steigenden Luftfrachtkosten entgegenzuwirken. Durch die erhöhten Lagerbestände ist Tonies bereits fast vollständig für das Weihnachtsgeschäft eingedeckt und sieht sich dadurch bestens vorbereitet für ein erfolgreiches Jahresendgeschäft.

Nach dem guten ersten Halbjahr ist der Vorstand optimistisch gestimmt, die Jahresziele zu erreichen - vorausgesetzt das Konsumklima verschlechtert sich nicht dramatisch. Der Konzernumsatz wird auch weiterhin bei rund 354 (VJ 258,3) Mio. EUR verortet, was einen Zuwachs von ca. 37 Prozent bedeuten würde. Der US-Umsatz soll um etwa 77 Prozent auf 116 (VJ 65,6) Mio. EUR zulegen. Die bereinigte EBITDA-Marge soll positiv ausfallen, nach minus 2,4 Prozent in 2022.

Fazit: Die Tonies-Story kann weiter überzeugen. Laut Firmenangaben liegt die Markenbekanntheit in der relevanten Zielgruppe im DACH-Raum mittlerweile bei 82 (Ende 2022: 77) Prozent. Der Breakeven auf bereinigter EBITDA-Basis ist wie prognostiziert geglückt. An der Börse kommen die Zahlen heute gut an, die Tonies-Aktie liegt aktuell knapp 4 Prozent im Plus. Bei Kursen von um die 5 Euro halte ich das Papier für eine interessante Depotbeimischung für risikoorientierte Anleger.

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