TEXAS INSTRUMENTS: Wachstum auf breiter Front, Guidance zieht an

Texas Instruments meldet für das zweite Quartal 2026 Zahlen, die in nahezu jeder Dimension über den Erwartungen liegen: Umsatz, Gewinn und Cashflow übertreffen die Schätzungen klar, und die Guidance für das dritte Quartal setzt die Messlatte nochmals höher.

Texas Instruments meldet für das zweite Quartal 2026 einen Konzernumsatz von 5,46 Mrd. USD, ein Plus von 23 % gegenüber dem Vorjahresquartal und 13 % gegenüber dem Vorquartal. Die durchschnittliche Analystenschätzung lag bei 5,24 Mrd. USD, der Konzern übertrifft sie damit um rund 4 %. Das verwässerte EPS steigt von 1,41 USD im Vorjahr auf 2,14 USD und übertrifft den Konsens von 1,91 USD deutlich. Allerdings enthält das EPS einen Sondereffekt von 5 Cent, der in der ursprünglichen Guidance nicht vorgesehen war. Ohne diesen Effekt hätte das EPS bei 2,09 USD gelegen und den Konsens immer noch klar übertroffen.

Das operative Ergebnis klettert von 1,56 Mrd. USD auf 2,31 Mrd. USD, der Nettogewinn legt von 1,30 Mrd. USD auf 1,98 Mrd. USD zu, ein Plus von 53 %. Diese Zahlen signalisieren, dass der Erholungszyklus bei Texas Instruments an Breite gewonnen hat und nicht mehr von einzelnen Segmenten getragen wird.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Texas Instruments. (Quelle: Unternehmensangaben)

Analog dominiert, Embedded Processing holt auf

Das Segment Analog, das Herzstück des Konzerns, steigert seinen Umsatz um 26 % auf 4,37 Mrd. USD. Der operative Gewinn des Segments wächst um 50 % auf 1,99 Mrd. USD, was auf eine deutlich verbesserte Auslastung der 300-Millimeter-Fertigungskapazitäten hindeutet. Analog allein trägt damit rund 80 % des Konzernumsatzes.

Das kleinere Segment Embedded Processing überrascht mit einem Umsatzwachstum von 16 % auf 788 Mio. USD, der operative Gewinn verdoppelt sich nahezu auf 168 Mio. USD. Das ist ein klares Signal, dass auch die Nachfrage nach Mikrocontrollern und Prozessoren wieder anzieht. Die Qualität des Wachstums ist damit segmentübergreifend, was die Equity-Story von Texas Instruments als breit aufgestelltem Analog- und Embedded-Anbieter untermauert.

Cashflow und Kapitalrückführung

Der operative Cashflow für die abgelaufenen zwölf Monate beläuft sich auf 8,67 Mrd. USD, ein Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Free Cashflow (non-GAAP, definiert als operativer Cashflow abzüglich Investitionen zuzüglich CHIPS-Act-Erlöse) erreicht für die letzten zwölf Monate 6,53 Mrd. USD, nach 1,76 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum. Dieser sprunghafte Anstieg erklärt sich wesentlich durch deutlich gesunkene Investitionsausgaben: Im Quartal fallen Capex von nur noch 514 Mio. USD an, gegenüber 1,31 Mrd. USD im Vorjahresquartal. Gleichzeitig fließen 549 Mio. USD aus dem US-CHIPS-Act als Förderung zu. Ohne diese beiden Effekte wäre der Free-Cashflow-Sprung deutlich weniger ausgeprägt ausgefallen.

An die Aktionäre fließen im Quartal 1,32 Mrd. USD zurück, davon 1,30 Mrd. USD als Dividende und lediglich 27 Mio. USD über Aktienrückkäufe. Die Rückkäufe sind damit auf ein Minimum zurückgefahren, was angesichts der laufenden Investitionsprogramme in neue Fertigungskapazitäten wenig überrascht.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Für das dritte Quartal 2026 erwartet Texas Instruments einen Umsatz zwischen 5,65 Mrd. und 6,15 Mrd. USD sowie ein EPS zwischen 2,23 und 2,57 USD. Die Mitte der Umsatzspanne liegt bei 5,90 Mrd. USD und damit spürbar über dem Niveau, das der Analystenkonsens für das Gesamtjahr 2026 von 21,18 Mrd. USD auf Quartalsbasis impliziert. Das Management formuliert die Guidance damit erkennbar zuversichtlich, ohne die Bandbreite zu eng zu fassen. Das breite Wachstum über Industrial, Data Center und Automotive hinweg gibt der Prognose eine solide Grundlage, wenngleich die Abhängigkeit von der weiteren Erholung der Industrienachfrage ein Restrisiko bleibt.

Tagesschlusskurse der Texas Instruments-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet, Erwartungen basieren bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Fazit: Texas Instruments liefert ein Quartal, das in nahezu allen Dimensionen überzeugt: Umsatz, operativer Gewinn und EPS übertreffen die Erwartungen, das Wachstum ist segmentübergreifend, und der Free Cashflow erholt sich kräftig, auch wenn CHIPS-Act-Zuflüsse und gesunkene Capex dabei eine wesentliche Rolle spielen. Der 5-Cent-Sondereffekt beim EPS trübt das Bild minimal, ändert aber nichts am Grundbefund. Die Guidance für das dritte Quartal setzt die Messlatte nochmals höher und signalisiert, dass das Management den Aufwärtstrend für nachhaltig hält. Bei einem trailing KGV von 50,38 ist viel Optimismus eingepreist, doch die Substanz dieses Quartals liefert zumindest die Argumente, die eine solche Bewertung tragen können.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.