T-MOBILE US - Marktführende Stellung gut behauptet

• T-Mobile US Inc. - WKN: A1T7LU - ISIN: US8725901040 - Kurs: 149,870 $ (Nasdaq)

Der Umsatz im vierten Quartal lag mit 20,27 (Vorjahr 20,79) Mrd. USD zwar etwas unter den durchschnittlichen Analystenschätzungen von 20,7 Mrd. USD. Dafür fiel der Gewinn pro Aktie mit 1,18 (VJ 0,34) USD höher aus als die erwarteten 1,07 USD. Der Konzernquartalsgewinn stieg auf 1,48 (VJ 0,42) Mrd. USD.

Im Gesamtjahr setzte T-Mobile US 79,57 (VJ 80,12) Mrd. USD um und erzielte ein Jahresergebnis in Höhe von 2,59 (VJ 3,02) Mrd. USD. Belastend wirkten sich Kosten aus Übernahmeaktivitäten in Höhe von 3,7 Mrd. USD aus sowie ein Verlust von 815 Mio. USD aus dem zum Verkauf stehenden Festnetzgeschäft. Deutlich nach oben ging hingegen der freie Cashflow, der im Gesamtjahr bei 7,66 (VJ 5,65) Mrd. USD lag.

Die Zahl der Neukunden stieg im vierten Quartal auf 1,82 (VJ 1,75) Mio. Somit wurden 2022 insgesamt 6,42 (VJ 5,50) Mio. neue Kunden gewonnen, was etwas über dem oberen Ende der vom Unternehmen prognostizierten Range von 6,2 bis 6,4 Mio. Neukunden lag. Zum Jahresende 2022 belief sich die Gesamtkundenzahl auf 113,6 (VJ 108,7) Mio.

5G-Marktführer

Ebenfalls erfreulich entwickelte sich die sogenannte Churn Rate, die angibt, wie viele Vertragskunden dem Unternehmen den Rücken kehrten. Diese ging im vierten Quartal auf 0,92 (VJ 1,10) Prozent zurück und lag im Gesamtjahr bei nur noch 0,88 (VJ 0,98) Prozent.

T-Mobile US rühmt sich damit, dass das Unternehmen in den USA führend beim 5G-Standard ist. Nach Unternehmensangaben werden mit dem 5G-Netzwerk inzwischen 98 Prozent der US-Bevölkerung erreicht. 60 Prozent der Vertragskunden haben mittlerweile ein 5G-fähiges Smartphone und etwa zwei Drittel des gesamten Datenverkehrs läuft über 5G.

Kundenwachstum lässt nach, aber Profitabilität steigt

Für 2023 rechnet T-Mobile US mit einem etwas verhaltenerem Kundenwachstum. Der Zuwachs soll sich in einer Spanne von 5 bis 5,5 Mio. Neukunden bewegen. Damit möchte das Unternehmen zum neunten Mal in Folge die meisten Neukunden in den USA gewinnen. Das Kern-EBITDA soll von 26,39 Mrd. USD im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 28,7 bis 29,2 Mrd. USD zulegen. Der freie Cashflow wird zwischen 13,1 und 13,6 Mrd. USD erwartet.

Fazit: T-Mobile US hat seine marktführende Stellung in den USA einmal mehr behaupten und ausbauen können. Das Ergebnis sollte in diesem und im kommenden Jahr deutlich zulegen, so dass die Aktie, die in der Nähe ihres 5-Jahreshochs notiert, fundamental günstig bewertet ist. Die meisten Analysten sehen dies ebenso. Das Kursziel von JP Morgan liegt bei 200 USD. Werden die Prognosen für das laufende Jahr erreicht, halte ich dies für durchaus erreichbar.

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