SYMRISE – Aktie rutscht nach Gewinnwarnung ab

• Symrise AG - WKN: SYM999 - ISIN: DE000SYM9999 - Kurs: 106,100 € (XETRA)

Bislang rechnete der Aroma- und Duftstoffhersteller Symrise mit einem organischen Umsatzwachstum zwischen 5 und 7 %. Jetzt wird ein Zuwachs oberhalb von 7 % erwartet, so dass der Konzernumsatz auf rund 4,7 (VJ 4,6) Mrd. EUR zulegen dürfte. Das liegt aber immer noch etwas unter dem Marktkonsens, der bislang von rund 4,8 Mrd. EUR ausgeht.

Ergebnis unter Vorjahr

Bei der bereinigten EBITDA-Marge ruderte das Unternehmen dagegen zurück. Diese soll sich jetzt auf 19 bis 19,5 % belaufen. Die ursprüngliche Prognose sah einen Wert auf dem Vorjahresniveau von 20 % vor. Daraus ergibt sich eine Spanne für das bereinigte EBITDA von ca. 890 bis 920 Mio. EUR, sodass das Ergebnis aus 2022 in Höhe von 922 Mio. EUR vermutlich nicht ganz erreicht wird. Analysten hatten mit einem Wert von mehr als 930 Mio. EUR für das laufende Jahr gerechnet.

Die Gründe für den Ergebnisrückgang sind vielschichtig. Zum einen belasten negative Wechselkurseffekte aufgrund des schwächelnden Euros. Auf der anderen Seite zieht sich der Abbau der Lagerbestände länger hin als ursprünglich geplant. Dazu kommt, dass Symrise wegen gesunkener Rohstoffpreise teilweise Abwertungen auf Vorräte vornehmen muss.

Positiv gestaltet sich laut Vorstand jedoch die Nachfragesituation. Deshalb wird auch an den langfristigen Zielen festgehalten. An der Planung, den Konzernumsatz bis 2028 jährlich auf organischer Ebene um 5 bis 7 % zu steigern, wird deshalb festgehalten. Die bereinigte EBITDA-Marge soll sich dann zwischen 20 und 23 % bewegen.

Die Mehrzahl der Analysten ist für Symrise auch weiterhin optimistisch gestimmt. So haben UBS (Kursziel: 111 EUR), JPMorgan (Kursziel: 115 EUR) und Jeffries (Kursziel: 120 EUR) ihre Kaufempfehlungen bestätigt. Bernstein zeigt sich hingegen etwas vorsichtiger und schätzt die Symrise-Aktie als Marketperformer ein, mit einem Kursziel von 103 EUR.

Fazit: Nachdem die die Symrise-Aktie gestern Abend im nachbörslichen Handel mehr als 5 % eingebüßt hat, scheint sich heute früh eine Stabilisierung bei um die 100 EUR anzudeuten. Mir ist das Papier damit jedoch immer noch zu teuer, da die Wachstumsstory nun erstmal eine Delle erhalten hat. Auf die Beobachtungsliste kann man sich Symrise aber dennoch setzen.

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