Spreads von High Yield Anleihen verengen sich

„Der Markt scheint darauf zu achten, wohin die Mittel fließen, insbesondere im Falle einer riskanten Übernahme. Der europäische Markt für Hochzinsanleihen scheint widerstandsfähig zu sein und hat sich in der vergangenen Woche besser entwickelt als der iTraxx XO. Der Trend zur Spreadverengung hat sich weiter verstärkt, auch wenn die Prämie für Titel mit einem Rating von „B“ gegenüber denen mit einem Rating „BB“ mit 170 Basispunkten nahe einem Allzeittief liegt. Damit erscheinen B-geratete Unternehmensanleihen auf dem aktuellen Niveau nicht mehr attraktiv.

Hybride Anleihen entwickeln sich unterdurchschnittlich, ebenso wie Tier-1-Anleihen, die durch einige Aktivitäten auf den Primärmärkten und die Entscheidung einer Bank, ihre Tier-1-Anleihe nicht zu kündigen, gebremst werden. Dennoch dürfte sich diese Anlageklasse weiter erholen. Die Zuflüsse in Hochzinsanleihen bleiben die siebte Woche in Folge negativ.“