S&P 500 startet auf neue Hochs nach oben durch,...

...davon lässt sich profitieren, ohne auf eine umfassende Absicherung zu verzichten.

Wochenchart (log) seit Januar 2004 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 1.334,11 Punkte

Rückblick: Seit Mitte 2004 befindet sich der S&P 500 in einer stabilen Aufwärtsbewegung innerhalb eines Trendkanals. Dabei konnte der Kursverlauf zunächst Anfang 2006 bis in den Bereich des bei 1316-1325 Punkten liegenden Widerstands nach oben durchstarten und ging hier in eine Korrektur über. Ab Mai erfolgte ein Abverkauf, der bei 1219 Punkten einen Boden binden konnte. Mit dem Ausbruch über 1281 Punkte wurde dann nach einem weiteren Zwischentief ein neues Kaufsignal generiert, welches den Index in den vergangenen Wochen weiter nach oben gehebelt hat. Jetzt kommt es auch zu einem Kursausbruch über den bei 1325 Punkten liegenden Widerstand.

Charttechnischer Ausblick: Kurzfristig zeigt sich der Index bereits charttechnisch überkauft, Anzeichen einer Top-Bildung gibt es aber bisher noch nicht. Mit der Ausbruchsbewegung bietet sich hingegen die Möglichkeit einer Fortsetzung der Rallye in den Bereich einer Pullback-Widerstandslinie, der Trendkanal-Oberkante im Bereich von derzeit 1375 Punkten. Hier ist dann erneut mit einem Rücksetzer zu rechnen, bevor der anstieg in den Bereich 1420,14 Punkte fortgesetzt werden kann. Erst ein Rückfall unter 1316 Punkte auf Wochenschlussbasis und damit der Ausbruch aus dem hier liegenden steilen kurzfristigen Aufwärtstrend würden nochmals nachgebende Notierungen bis auf das Niveau von 1281 Punkten erwarten lassen.

Chart: S&P 500

Name: Bonus Zertifikat auf den S&P 500 Index

WKN: SG0F9H
ISIN: DE000SG0F9H4

Fälligkeit: 19.12.2008

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Barriere: 950,00 Punkte

Bonuslevel: 1.632,01 Punkte

Briefkurs: 11,20 Euro

Sicherheitspuffer: 28,69 %

Bonusrendite: 14,42 %

Tradingidea: Übergeordnet zeigt die Tendenz auch langfristig weiter aufwärts, was dass Erreichen eines neues Hochs klar bestätigt. Damit sind in den kommenden Jahren zunächst 1420 Punkte, anschließend das Allzeithoch bei 1553 Punkten wieder in Reichweite. Profitieren lässt sich von einem weiteren Anstieg dann über das vorgestellte Bonuszertifikat mit der WKN: SG0F9H. Dieses partizipiert an einem weiteren Anstieg uneingeschränkt. Es bietet sich aber auch die Möglichkeit einer Basisrendite von derzeit 14,42 %, wenn der Index nochmals in eine ausgedehnte Seitwärtsbewegung übergeht. Auch wenn der Kursverlauf zum Laufzeitende unterhalb von 1.632,01 Punkten notiert, wird das Zertifikat zu diesem Zeitpunkt wie bei einem Stand des Index auf diesem Niveau bewertet. Nur im Falle eines Rücksetzers bis auf 950,00 Punkte entfällt der Bonuseffekt und das Zertifikat bewegt sich bis zum Laufzeitende am 19.12.2008 wie der Index selbst weiter. Das Erreichen dieses Niveaus, was einem Sicherheitspuffer von 28,69 % entspricht, ist aus charttechnischer Sicht aber wenig wahrscheinlich.

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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