SLM SOLUTIONS – Noch ein weiter Weg zum Erfolg

• Nikon SLM Solutions AG - WKN: A11133 - ISIN: DE000A111338 - Kurs: 9,850 € (XETRA)

Die Entwicklungen des Unternehmens, rund um die neue und revolutionäre NXG XII 600 Maschine, sind dabei spannender als der Aktienkurs, der so gar keine Zukunftsfantasie einpreisen möchte. Warum dem so ist, das hat mehrere Gründe. Insbesondere die ausgegebenen Wandelanleihen belasten hier, da künftig eine deutliche Verwässerung aus diesen Anleihen zu erwarten ist.

Quartalszahlen ohne Glanz

Aber auch die nackten Zahlen sehen abseits der Fantasie rund um den 3D-Druck für Weltraum-, Flugzeug- und Automotive-Anwendungen dröge aus. Zwar konnte der Auftragseingang in Q1 um 25 % auf 16,9 Mio. EUR zulegen, der Auftragsbestand summierte sich auf 49 Mio. EUR (+49 %) und der Umsatz legte marginale 7 % auf 16,4 Mio. EUR zu, das reicht aber nicht. Der Börsenwert beläuft sich auf 220 Mio. EUR. Dazu kommen Wandelanleihen, die den Börsenwert bei Wandlung auf über 300 Mio. Euro bewegen würden.

Im Q1 lag der negative Cashflow bei -7,6 Mio. EUR, da man Vorräte aufgebaut hat um reibungslos produzieren zu können. Das EBITDA lag bei negativen 4,4 Mio. EUR. Zum 31.3.22 weist das Unternehmen eine Liquidität von 12,7 Mio. EUR aus. Zeitnah wird noch eine weitere Tranche der Wandelanleihe 20/26 ausgegeben. Eine Platzierung wird im Juni 2022 erwartet. Damit ist das finanzielle Überleben erstmal gesichert.

Elliott finanziert den Laden

Großaktionär Elliott, der beim damals missglückten Übernahmeversuch durch GE eingestiegen war und letztlich nicht mehr rausgekommen ist, füttert den Laden seit Jahren durch. Ohne Elliott, bin ich mir nicht sicher, ob es SLM heute überhaupt noch in der Form geben würde.

Technisch sind die Lösungen von SLM Solutions beeindruckend. Die gefertigten Bauteile sparen Gewicht, sind stabiler und können viel schneller produziert werden. Die NXG XII 600 ist erstmals auch für Massenhersteller ein Thema. Interessierte Anleger können einen Blick in die aktuelle Unternehmenspräsentation werfen, wo die technischen Fähigkeiten der Maschine umfangreich erläutert werden. SLM Präsentation

2022 will SLM mehr als 100 Mio. EUR Umsatz schaffen und im zweiten Halbjahr auf EBITDA-Basis profitabel werden. Bis 2026 soll sich der Umsatz auf 375 Mio. EUR vervielfachen. Große Pläne, die wenn sie aufgehen Kurspotential freisetzen. Auf dem aktuellen Niveau und angesichts des schwachen Q1 bleibt die Aktie aber erstmal nur eine reine Spekulation! Eine extrem spannende Spekulation. Beobachten!

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