Silber koppelt sich nach oben ab, Analyse: Dragon

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.332 auf 1.340 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong einen Teil der in New York gesehenen Gewinne wieder ab und notiert aktuell mit 1.336 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Der Silberpreis koppelt sich vom Goldpreis ab und kann heute Morgen im Handel in Sydney und Hongkong zeitweise auf über 24,20 $/oz zulegen. Aktuell notiert der Silberpreis mit 23,90 $/oz um etwa 0,30 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Börse Singapur (SGX) übernimmt die australische Börse (ASX) für 8,3 Mrd $.

Yen steigt zum Dollar auf den höchsten Stand seit 15 Jahren.

"Gold könnte der Neue Markt werden". Das Interview mit Martin Siegel finden Sie auf www.handelsblatt.com.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilisierten Dollar weiter an (aktueller Preis 31.059 Euro/kg, Vortag 30.821 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber koppelt sich vom Gold ab und steigt kräftig an (aktueller Preis 23,78 $/oz, Vortag 23,60 $/oz). Platin verbessert sich (aktueller Preis 1.708 $/oz, Vortag 1.702 $/oz). Palladium beschleunigt die Rekordjagd (aktueller Preis 628 $/oz, Vortag 614 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich uneinheitlich.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,4% oder 0,8 auf 200,4 Punkte. Bei den Produzenten ziehen Freeport 2,3% und Iamgold 1,4% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Orezone 5,4%, New Gold 4,4%, Avion 3,7%, Vista 3,6% und Detour 3,3% (Vortag +4,9%). High River bricht 13,3% ein (Vortag +10,3%). Bei den Silberwerten zieht Fortuna 5,0% an (Vortag +8,4%).

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen

uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Tribune 7,9%, Saracen 5,1% und Medusa 4,2%. A1 Minerals gibt 7,7% nach. Bei den Explorationswerten ziehen Doray 13,8%, Castle 11,1% und Crescent 6,9% an. Alkane fallen 12,4%, Northern Mining 9,2%, Millennium 8,3% und Navigator 6,5%. Die Basismetallwerte zeigen sich wenig verändert.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 2,1% auf 143,76 Euro nach und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate auf Rang 2 (2) von 55 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen sowie die kanadischen Orezone (+5,4%) und Avion. Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen sowie der kanadischen High River (-13,3%). Insgesamt dürft der Fonds heute gegen den stabilen xau-Vergleichsindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.09.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 16,1% und kann den xau-Vergleichsindex, der einen Verlust von 1,1% verzeichnet, deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 48,3% im Vergleich zum xau-Index (+23,0%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 21 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 30.09.10 auf 23,5 Mio Euro (16,6 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Juni 2010. +4,4% (xau-Index +2,7%)
Juli 2010: -4,4% (xau-Index -10,4%)
August 2010: +9,4% (xau-Index +12,3%)
September 2010: +16,1% (xau-Index -1,1%)
Gesamt 2010: +48,3% (xau-Index +23,0%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 80%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag einen Rückgang des Kaufinteresses auf ein wieder durchschnittlich hohes Niveau. Geordert werden im Goldbereich weiterhin größere Positionen 1 oz Standardmünzen sowie im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, Maple Leaf und Wolf. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

27.10.10 Dragon (AUS, Kurs 0,165 A$, MKP 122 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 17.722 oz (18.773 oz) (Dragon Anteil), was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Die Produktion stammt aus der schwedischen Svartliden Mine, an der Dragon einen Anteil von 80 % hält und dem finnischen Vammala Projekt. Bei Nettoproduktionskosten von 557 $/oz (565 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.237 $/oz (1.201 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne weiter von 636 $/oz auf 680 $/oz. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010 erzielte Dragon einen operativen Gewinn von 20,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 3,0 entspricht. Allerdings sind 8,9 Mio A$ des Gewinns auf den Verkauf einer Beteiligung zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 70.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen 3,4 Jahre (5,9 Jahre). Dragon macht keine Angaben über die aktuelle Lebensdauer der Reserven. Dragon ist mit einem Anteil von 40 % an Weld Range Metals beteiligt, die ein Chrom-, Eisen- und Nickelprojekt entwickelt. Dragon hält 2,3 Mio (2,0 Mio) Chalice Gold Aktien mit einem aktuellen Börsenwert von 1,5 Mio A$ (0,9 Mio A$). Dragon ist nicht mehr durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 16,0 Mio A$ (4,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 25,1 Mio A$ (28,1 Mio A$) gegenüber. Dragon plant, die Aktien im Verhältnis von 10 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammenzulegen und etwa 9,5 % der Aktien über ein Rückkaufprogramm aus dem Markt zu nehmen.

Beurteilung: Dragon präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der in den letzten Jahren wegen unsinnig abgeschlossener Vorwärtsverkäufe den größten Teil seiner Substanz verloren hat. Positiv sind der vollständige Abbau der Vorwärtsverkäufe, das Explorationspotential, der Abbau der Kreditbelastung und der sehr hohe Hebel auf den Goldpreis. Problematisch bleibt die niedrige Lebensdauer der Ressourcen. Die Lebensdauer der Reserven ist auf etwa 1 Jahr abgeschmolzen, so dass sich die Situation Mitte 2011 zuspitzen dürfte. Sollte Dragon eine jährliche Produktion von 70.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,7 zurückfallen.

Dragon ist nicht im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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