Seitwärtstrend bei Öl nutzen

Beim Ölpreis ist kein klarer Preistrend ersichtlich. Mit Discount-Optionsscheinen sind dennoch stattliche Renditen drin.

Seit Sommer vergangenen Jahres hat sich der Preis für ein Barrel (159 Liter) Rohöl der Sorte Brent in einer Spanne von 96,75 und 119,17 USD bewegt. Ein klarer Trend ist auch weiterhin nicht in Sicht. Nach den jüngsten Preisrückgängen im April stehen die Zeichen aber zumindest auf Stabilisierung. Von der globalen Konjunktur kommen gemischte Signale. Ein weltweiter Boom, der zu einer höheren Ölnachfrage und damit zu steigenden Preisen führen würde, ist ebenso wenig in Sicht wie ein scharfer Abschwung.

Interessante Alternativen sind in solchen Marktphasen Discount-Optionsscheine. Sie ermöglichen es Anlegern, mit einem Preisabschlag auf den Basiswert zu setzen. Anleger haben somit die Chance, gehebelte Seitwärtsrenditen zu erzielen. Im Gegenzug partizipieren Investoren nur bis zu einer festgelegten Grenze, dem Cap, an der Wertentwicklung des Basiswertes. Bei Discount Call-Optionsscheinen liegt dieser Cap über dem Basispreis, bei Discount Put-Optionsscheinen darunter. Durch den Cap sind Discount-Optionsscheine wesentlich günstiger als klassische Optionsscheine.

Investoren sollten aber bedenken, dass es auch bei Discount-Optionsscheinen das Risiko eines Verlustes bis hin zum Totalverlust gibt: wenn der Kurs des Basiswertes bei Discount Call-Optionsscheinen unter den

Basispreis fällt beziehungsweise bei Discount Put-Optionsscheinen über den Basispreis steigt. Die Société Générale hat jetzt 8 neue Discount Call-Optionsscheine und 7 neue Discount-Put-Optionsscheine auf Brent emittiert. Je nachdem, ob Anleger eher von steigenden oder sinkenden Kursen ausgehen, können sie sich für Discount Call-Optionsscheine oder Discount Put-Optionsscheine entscheiden. Er profitiert dann überproportional von Kurssteigerungen oder Kursrücksetzern des Basiswertes und erzielt bei stagnierenden Kursen in beiden Fällen eine gehebelte Seitwärtsrendite.

Beispielsweise läuft ein Brent Discount Call-Optionsschein bis zum 12. August 2013. Der Cap liegt bei diesem Papier bei 110 USD und der Basispreis bei 100 USD. Notiert der Brent Future am Laufzeitende auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den maximalen Auszahlungsbetrag von 10 EUR. Beim aktuellen Basiswert-Kurs von 104,71 USD und einem Briefkurs des Discount Calls von 5,43 EUR würde dies einer Rendite von 84,2 Prozent entsprechen. Sollte der Preis für ein Barrel Brent Future am Laufzeitende jedoch unter dem Basispreis von 100 USD notieren, erleidet der Anleger einen Totalverlust. Zwischen 100 und 110 USD richtet sich die Rückzahlung nach der Differenz zwischen dem Schlusskurs am Laufzeitende und dem Basispreis. Ein Brent-Stand von 107 USD würde beispielsweise zu einer Rückzahlung von 7 EUR – entsprechend einer Rendite von 28,9 % – führen.

Anders sieht es bei einem Discount Put-Optionsschein aus, bei dem der Cap bei 100 USD und der Basispreis bei 110 USD liegen. Am Laufzeitende im November 2013 erhalten Anleger den maximalen Auszahlungsbetrag von 10 EUR, wenn der Brent Future dann auf oder unterhalb der Marke von 100 USD notiert. Aktuell steht der November-Future bei 103,63 USD. Angesichts des aktuellen Briefkurses des Discount Puts von 5,53 EUR entspräche das einer Rendite von knapp 81 %. Liegt der Brent Future über 110 USD, kommt es zum Totalverlust. Zwischen 100 und 110 USD richtet sich die Rückzahlung analog zum Discount Call nach der Differenz aus dem Basispreis von 110 USD und dem Kurs des Brent-Futures am Laufzeitende.

Ein Discount-Call und ein Discount-Put auf Brent-Öl

„Offenlegung gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert.“