Kommentar
15:10 Uhr, 20.03.2023

SALZGITTER – Oddo BHF senkt den Daumen, das sind die Gründe

Eine deutliche Abstufung hat heute die Aktie von Salzgitter zu verarbeiten. Der Analyst von Oddo BHF nimmt an, dass das Unternehmen das obere Ende der Gewinnprognose von 1,4 bis 1,6 Mrd. EUR beim EBITDA im vergangenen Jahr erreicht hat.

Erwähnte Instrumente

  • Salzgitter AG
    ISIN: DE0006202005Kopiert
    Kursstand: 32,460 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Salzgitter AG - WKN: 620200 - ISIN: DE0006202005 - Kurs: 32,460 € (XETRA)

Im Gegensatz zur Konkurrenz habe das Unternehmen aufgrund schwacher Nachfrage seine Kapazitäten aber nicht rechtzeitig reduziert.

Gründe für die Abstufung

Zum einen erwarten die Analysten, dass Salzgitter im vierten Quartal weniger verdient hat als derzeit noch erwartet wird. So schätzt Oddo das EBITDA auf 166 Mio. EUR oder 36 Prozent weniger als im Vorjahr ein. Der Markt erwartet hier aktuell einen Wert von 177 Mio. EUR.

Viel wichtiger ist aber der Blick nach vorne. Salzgitter soll gut in das Jahr gestartet sein, zeigen sich die Analysten optimistisch. Eine Erholung im Bereich der Stahlverarbeitung sei derzeit aber noch als ungewiss einzuschätzen. Die zuletzt deutlich gestiegenen Preise für Stahl dürften angesichts der Wiederinbetriebnahme stillgelegter Kapazitäten unter Druck geraten. Eine Erholung hänge voll und ganz an der Entwicklung des Geschäfts mit Präzisions- und Edelstahlrohren. Dieses Geschäft habe 2022 rote Zahlen geschrieben.

Oddo hält die Aktie derzeit für zu hoch bewertet. Zudem sei die Aktie in den vergangenen Monaten gut gelaufen. Die Analysten präferieren derzeit die Papiere von ArcelorMittal. Das Kursziel bleibt derweil unverändert bei 32 EUR, während das Rating auf Underperform sinkt.

Fazit: Salzgitter betreibt ein volatiles Geschäft. Bei 20 EUR hatte ich auf eine mögliche Bodenbildung hingewiesen. Dass die Aktie im Anschluss auf 40 sprintet, hätte ich auch nicht gedacht. Die Kursentwicklung dürfte auch in den kommenden Wochen hochvolatil verlaufen. Eine eigene Meinung zu dem Papier habe ich derzeit nicht.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. EUR 12,44 10,13 9,59
Ergebnis je Aktie in EUR 18,68 5,07 5,02
KGV 2 6 6
Dividende je Aktie in EUR 0,95 0,84 0,80
Dividendenrendite 2,94 % 2,60 % 2,47 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Salzgitter AG
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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