SAF HOLLAND – Die Aktie fährt dem Markt davon

• SAF-Holland SE - WKN: SAFH00 - ISIN: DE000SAFH001 - Kurs: 8,475 € (XETRA)

Die Zahlen heute zeigen eindrucksvoll die operative Stärke des Konzerns, der mit der Übernahme von Haldex in diesem Jahr zudem noch seine Marktposition deutlich ausgebaut hat. Zur Optimierung der Finanzen könnte aber noch eine Kapitalerhöhung folgen, auch wenn es operativ weiter brummt.

Die Zahlen im Überblick

Im dritten Quartal stieg der Umsatz von SAF von 316,6 Mio. EUR auf 402,3 Mio. EUR an. Die bereinigte EBITDA-Marge wurde von 10,5 Prozent auf 11,5 Prozent ausgebaut. Das Konzernergebnis lag bei 24,45 Mio. EUR. Das ergibt am Ende dann ein bereinigtes Ergebnis von 0,54 EUR pro Aktie, bzw. 1,38 EUR pro Aktie nach neun Monaten. Das KGV liegt für das Gesamtjahr somit im mittleren einstelligen Bereich. Günstig für ein Unternehmen, das sowohl die Marge, als auch Umsatz und Gewinn deutlich steigern kann und dessen Prognosen auch für das kommende Jahr nicht gerade verheerend ausschauen.

Die Aktie hat dies mit der jüngsten Kursrally auch schon ein wenig vorweggenommen, doch erscheint die Bewertung weiter extrem günstig. Angesichts von Finanzschulden von über 400 Mio. EUR, dürfte SAF Holland trotz der soliden Finanzlage aber gewillt sein, demnächst noch eine kleinere Kapitalerhöhung durchzuführen. Damit würde die Übernahme von Haldex abschließend auf solide finanzielle Beine gestellt und Anleger müssten sich über steigende Zinsen weniger Sorgen machen. Investoren die schon länger dabei sind wissen, in der Finanzkrise 2008/2009 ging das Unternehmen wegen einer zu hohen Verschuldung fast Pleite. So etwas vergisst man nicht!

Fazit: Auf mittelfristige Sicht erscheint die Aktie von SAF Holland weiterhin viel zu günstig. Der Markt preist derzeit hohe Unsicherheiten für das kommende Jahr ein. Analysten sehen hier hingegen kein Problem und erwarten einen Gewinn von rund 1,55 EUR pro Aktie. Übergeordnet ist die Aktie ein spannender Long-Kandidat. Das heutige Aufwärtsgap, nach der jüngsten Kursrally, würde ich aber wohl ungern kaufen wollen, zumindest aus Sicht eines Traders. Investoren nutzen Rücksetzer.

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