ROCHE – Erfreut sich gesunder Nachfrage

• Roche Holding AG - WKN: 855167 - ISIN: CH0012032048 - Kurs: 327,400 Fr (SIX)

Die Aktie hat sich jüngst auch schon kräftig erholt. Während die Zahlen vom Markt heute weitgehend neutral aufgenommen werden, stellt sich die Frage, wie es mittelfristig mit der Roche-Aktie weitergeht.

Umsatz und Ertrag im Aufwind

Die Gruppenumsätze fielen im ersten Halbjahr 5 % höher aus als noch im Vorjahr. Dabei schnitt die Diagnostik-Sparte besonders stark ab und konnte um 11 % zulegen. Das Pharmageschäft rund um die Medikamente legte um moderatere 3 % zu. Hier hat Roche insbesondere mit Biosimilars zu kämpfen, die bei älteren Produkten für eine Umsatzerosion sorgen.

Der Core-Operating-Profit legte um 9 % auf 12,7 Mrd. CHF zu. Das Ergebnis je Aktie konnte um 11 % auf 11,76 CHF gesteigert werden. Im Vorjahr lagen wir hier noch bei 10,56 CHF. Auch der freie Cashflow entwickelte sich stark und stieg von 8,1 Mrd. CHF auf 9,8 Mrd. CHF. Wichtig für Dividendenfreunde, denn die Ausschüttung wird auch in diesem Jahr wieder zulegen.

Die Produktpipeline von Roche ist prall gefüllt. Dies gilt sowohl für die Diagnostik-Sparte als auch den Pharmabereich. Gegenwind droht aus zwei Richtungen. Einerseits lässt das Covid-19 Geschäft nach. Andererseits werden etwa 2,5 Mrd. CHF Umsatzschwund bei den Medikamenten durch Biosimilars erwartet. Dem steuert Roche mit neuen Produkten entgegen, die das Wachstum wieder beschleunigen sollen.

So wird dann auch die Jahresprognose vollumfänglich bestätigt. Die Umsätze sollen leicht zulegen und das Ergebnis pro Aktie überproportional um etwa 5 % steigen.

Die Analysten von Bernstein, Goldman Sachs, der Citigroup und JPMorgan sind dann auch nahezu einhellig der Meinung, dass Roche auf einem guten Wege sei.

Fazit: Für Langfristanleger in der Aktie (wie mich) gibt es keinerlei Handlungsbedarf. Der Umbau des Konzerns hin zu mehr Wachstum mit neuen Medikamenten und dem Ausbau der Diagnostik-Sparte kann dank hohem Cashflow aktiv gestaltet werden. Die Dividendenrendite liegt aktuell bei etwa 4 %. Das KGV bei etwa 16.

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Der Autor hält Roche-Aktien.

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