Risikoprämien am Anleihemarkt schrumpfen

Frankfurt (BoerseGo.de) – „Wenn die Quantitative Lockerung (QE) weiterhin funktioniert, werden die verbleibenden Risikoprämien der Credits am Anleihemarkt weiter schrumpfen", so Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers.Die US-Notenbank (Fed) habe versprochen, die Leitzinsen für einige Zeit nicht anzuheben, und der Erwerb von Wertpapieren - im Rahmen des QE-Programms - werde die risikolosen Renditen niedrig halten. Angesichts der Nachfrage nach festverzinslichen Papieren werde dies zu einer weiteren Schrumpfung der Risiko-Spreads und einem anhaltenden Übertreffen von Unternehmensanleihen und High-Yield-Papieren führen, so Iggo.

Wenn sich die Spreads vorübergehend ausweiteten, werde es während der Risk-off-Perioden immer wieder zu Einbrüchen kommen. Es sei jedoch zu beachten, dass die Spreads immer noch oberhalb der Tiefststände lägen, die sie vor der Finanzkrise hatten - und bei Anleihen mit einem schlechteren Rating seien die Spreads noch weit entfernt von diesem Level. Das Ende dieser QE-getriebenen Trends auf dem Anleihemarkt werde sein, dass Investoren auf Vermögenswerte setzten, die nicht genug Rendite brächten, um sie für Zins-, Inflations- oder Kreditrisiken zu kompensieren, glaubt der Investmentexperte.

„Wir befinden uns in einer Welt mit niedrigem beziehungsweise Null-Wachstum, und bis sich das ändert - und das vor dem Hintergrund einer verschärften Fiskalpolitik, die für Jahre andauern könnte - wird die Geldpolitik versuchen, Schwerstarbeit zu leisten. Niemand weiß genau, welche Nebenwirkungen das haben wird - eine davon kann durchaus eine höhere Inflation sein. Ich bin mir sicher, dass wir demnächst einen spürbaren Inflations-Anstieg erleben werden, wenn QE weiterhin die Credit Spreads drückt", sagt Iggo.