Richtungswahl in Griechenland

Nach den Neuwahlen in Hellas am Sonntag steigt die Spannung.

Aus Sicht der Märkte wäre es positiv zu sehen, wenn sich die drei wichtigsten griechischen Parteien – die Konservativen, die Linksradikalen und die Sozialisten – nach der Wahl schnell einigen würden. Griechenland würde im Euro bleiben, gleichzeitig das Sparprogramm gelockert. Die übrigen EU-Länder haben bereits ihre Bereitschaft dazu signalisiert. Nach einem größeren Kurssprung am Montag könnten die Indizes in den kommenden Monaten moderat zulegen – vorausgesetzt, die Lage in Italien und Spanien eskaliert nicht. Neue Tiefs im DAX sind dann eher unwahrscheinlich.

Für dieses Szenario eignet sich der in Strategie Report Ausgabe 141.12 vorgestellte DAX StayHigh-Optionsschein. Das Papier ist mit einem KO-Level von 4.900 Punkten ausgestattet – eine Marke, die noch unterhalb des 2011er-Tiefs liegt. Wenn der DAX bis zum Ende der Laufzeit im Dezember 2012 stets oberhalb von 4.900 Punkten notiert, erhalten Anleger 10,00 EUR pro Schein, was einer maximalen Rendite von 36,8 % bzw. 74,1 % p.a. Der Risikopuffer liegt bei 20,3 %.

Ein negatives Szenario wäre abermalige Neuwahlen. Oder aber eine Koalition, die den Sparkus aufkündigt. Das dürfte Europa kaum mittragen. In diesem Fall steigt die Wahrscheinlich eines Austritts Griechenlands aus der Eurozone. Neue Jahreshöchstkurse beim DAX rücken dann außer Reichweite.

In diesem Szenario ist StayLow-Optionsschein auf den DAX die erste Wahl. Interessant ist ein Papier, bei dem der KO-Level knapp oberhalb des bisherigen Jahreshochs von 7.194 Zählern liegt. Mit dem bis Dezember 2012 laufenden Papier können Anleger eine Maximalrendite von 36,0 % bzw. 72,6 % p.a. einfahren, wenn der Basiswert stets unterhalb von 7.200 Punkten notiert. Der Risikopuffer beträgt 17,1 %.

Bleiben – anders als erwartet – heftige Kursausschläge in die eine oder andere Richtung aus, könnte sich ein Engagement in einem Inline-Optionsschein auszahlen. Ein Papier auf den DAX generiert im Dezember eine maximale Rendite von 40,3 %, wenn der Index bis dahin stets zwischen 4.825 und 7.375 Punkten verharrt. Aktuell notiert der DAX ziemlich genau in der Mitte dieser Spanne. Die Sicherheitsabstände nach oben und nach unten sind mit 19,7 % beziehungsweise 21,7 % komfortabel.

Exotische Optionsscheine für drei mögliche Szenarien

"Offenlegung gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert."