Rhön-Klinikum - Defensiv durch die Krise

Als einer der führenden privaten Krankenhausbetreiber in Deutschland beschäftigt Rhön-Klinikum mehr als 38.000 Mitarbeiter und verwaltet bei einem Umsatz von rund 2,5 Mrd. EUR in 2010 53 Kliniken und 35 Medizinische Versorgungszentren. Die Patientenzahlen im ersten Halbjahr 2011 stiegen gemäß den Halbjahreszahlen von Anfang August um 12,1 % auf über 1,1 Millionen. Der Vorstand hat zudem die Jahresprognose von 2,65 Mrd. EUR Umsatz und 160 Mio. EUR Konzerngewinn bestätigt und unterstreicht damit den Wachstumskurs des MDax-Unternehmens. Die Analysten auf Bloomberg sind in der Konsensschätzung sogar noch ein wenig optimistischer und erwarten einen Jahresumsatz von 2,68 Mrd. EUR sowie einen Gewinn für 2011 von 194 Millionen Euro.

Der Halbjahresgewinn des Klinikbetreibers konnte um ansehnliche 18,6% auf 84,2 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gesteigert werden. Damit lag das Ergebnis über den Prognosen der Analysten. Grund hierfür war unter anderem ein steuerlicher Einmaleffekt.

Der entscheidende Vorteil des Unternehmens aus dem Gesundheitssektor ist sein krisenfestes und konjunkturunabhängiges Geschäftsmodell. Fortschritte bei Produktivität und Effizienz sollen laut Geschäftsführung das Unternehmen zukunfts- und wettbewerbsfähiger machen. Ein besonderer Fokus wird dabei auf eine horizontale und vertikale Vernetzung aller Einrichtungen, die Entwicklung passgenauer Versorgungsangebote und die Weiterentwicklung der ambulanten Strategie gelegt.

Laut einer aktuellen Studie des Bankhaus Lampe werden derzeit 11 mögliche Kaufkandidaten vom Management analysiert. Diese sind über ganz Deutschland verteilt, also regional diversifiziert. Einige Kaufobjekte sind Kliniken mit über 1000 Betten. Eine entsprechende Expansion würde für Rhön-Klinikum auch höhere Marktanteile implizieren.

Anleger sollten beachten, dass ca. 80% der Umsatzerlöse der Rhön-Klinikum AG von dem seitens der Politik mitinitiierten DRG-Preisbildungssystem abhängig sind. Dies ist ein Klassifizierungssystem, welches festlegt, in welcher Höhe Leistungen an die Kostenträger gemeldet werden dürfen. Darüber hinaus könnten weitreichende Sparpläne in der Gesundheitswirtschaft die Aktienkursentwicklung belasten.

Bei einem aktuellen Kurs von 15,70 EUR bewerten derzeit 23 Analysten bei Bloomberg die Rhön-Klinikum Aktie mit "KAUFEN" und 6 Analysten mit "HALTEN". Kein Analyst auf Bloomberg setzt Rhön-Klinikum auf "VERKAUFEN". Das 12-Monats-Kursziel bei Bloomberg liegt bei 19,85 EUR.

Aktienanleihe auf Rhön-Klinikum AG

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