REDCARE PHARMACY - Gewinnwarnung für stärkeres Wachstum?

• Redcare Pharmacy N.V. - WKN: A2AR94 - ISIN: NL0012044747 - Kurs: 135,100 € (XETRA)

Der Konzernumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 21 % auf 574 Mio. EUR (erwartet 568 Mio. EUR). Im Neunmonatszeitraum verzeichnete das Unternehmen eine Umsatzsteigerung von 34 % auf insgesamt 1,7 Mrd. EUR. Der Umsatz mit rezeptfreien Produkten (Non-Rx) stieg ebenfalls um 20 % auf 383 Mio. EUR im dritten Quartal und um 20 % auf 1,2 Mrd. EUR über die ersten neun Monate des Jahres.

Neues E-Rezept boomt

Im Segment der verschreibungspflichtigen Medikamente (Rx) verzeichnete Redcare Pharmacy in Deutschland ein signifikantes Wachstum. Die Rx-Umsätze stiegen im dritten Quartal um 81 % im Vergleich zum Vorjahr, mit einem besonders starken Anstieg von 108 % im September. Die Zahl der aktiven Kunden stieg um 400.000 im dritten Quartal auf insgesamt 11,9 Millionen, was einem Anstieg von 1,4 Millionen im Jahresvergleich entspricht. Aufgrund der vielversprechenden Entwicklung im Bereich der E-Rx, insbesondere bei Folgebestellungen und durchschnittlichen Warenkörben, hat Redcare Pharmacy seine Marketingausgaben erhöht, um das E-Rx-Wachstum weiter voranzutreiben. Diese Maßnahme hat zu einer Anpassung der Umsatz-, aber vor allem auch der Ertragsprognose für das Gesamtjahr 2024 geführt.

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Die aktualisierte Prognose sieht nun einen Konzernumsatz von 2,35 bis 2,5 Milliarden Euro vor, was die frühere Schätzung von 2,3 bis 2,5 Milliarden Euro leicht nach oben korrigiert. Die Erwartungen für das Non-Rx-Umsatzwachstum wurden ebenfalls von 15 bis 25 % auf 20 bis 25 % angehoben. Gleichzeitig wurde die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge von 2 bis 4 % auf 1,2 bis 2,2 % nach unten angepasst. Im DACH-Segment stieg der Umsatz im dritten Quartal um 20,6 % auf 469 Millionen Euro, während im Segment international ein Anstieg um 22,7 % auf 105 Millionen Euro zu verzeichnen war.

CEO Olaf Heinrich hob hervor, dass die Kunden die Vorteile des E-Rx schätzen und mehrfache Bestellungen tätigen. CFO Jasper Eenhorst sieht die verstärkten Marketinginvestitionen als langfristig vorteilhaft. Der vollständige Zwischenbericht für das dritte Quartal 2024 wird am 5. November veröffentlicht.

Fazit: Redcare Pharmacy verzeichnet derzeit ein starkes Wachstumsmomentum. Während die Umsatzprognose aber kaum steigt, wird bei der Marge massiv gekürzt. Man darf gespannt sein, wie das heute bei der Redcare-Pharmacy-Aktie ankommt. Für mich ist das eine verkappte Gewinnwarnung. Wenn schon deutlich weniger verdient wird, dann hätte die Umsatzprognose auch deutlicher ansteigen müssen. Analysten erwarten derzeit eine EBITDA-Marge von 2,8 % und müssen daher ihre Prognosen nach unten nehmen. Die Umsatzprognosen könnten im Gegenzug leicht ansteigen.

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