Rallye der Hochzinsanleihen läuft weiter

Köln (BoerseGo.de) - Die Rallye im Sektor der europäischen Hochzinsanleihen läuft weiter. "Der aktuelle Spread von 11 Prozent gegenüber Staatsanleihen bietet einen sehr komfortablen Puffer. Selbst dann, wenn die Negativszenarien hinsichtlich weiteren der wirtschaftlichen Entwicklung eintreten sollten", sagt Sandro Näf, Portfolio-Manager des Nordea 1 - European High Yield Bond Fund. Das aktuelle Spread-Niveau entspreche ungefähr dem Niveau der Rezession von 2001/2002 - gemessen am Merrill-Lynch-European-High-Yield-Constrained-Index (Stand 10.September 2009).

"Wir bewerten das aktuelle Spread-Niveau weiterhin positiv und erwarten, dass der Markt für europäische Hochzinsanleihen auch zukünftig attraktive Erträge liefern wird, auch wenn die Rekorderträge der vergangenen Monate nicht wieder erreicht werden dürften", erklärt Näf.

Sowohl von der Liquiditätsseite als auch von der Emittentenseite sieht der Experte positive Impulse: Die Renditen der Staatsanleihen seien extrem niedrig und ein Geldmarktzins nahe null sei für viele Investoren unattraktiv; gleichzeitig sei der Cash-Bestand aber sehr hoch. In dieser Situation suchten viele Anleger höher rentierliche Investments im Hochzinsbereich. Dieses verstärkte Interesse stoße auf eine gleichermaßen hohe Emissionstätigkeit und würde so vom Markt absorbiert.

In dieser Entwicklung sieht er attraktive Einstiegsmöglichkeiten für seinen Fonds. Vor allem auch, weil er erwartet, dass die liquiditätsgetriebene Marktentwicklung langsam durch eine kreditorientierte Entwicklung abgelöst werde: "Das schafft für unseren Fonds mit seiner dezidierten fundamentalen Bottom-up-Analyse sehr gute Investmentchancen", erklärt Näf.