Potenzial bei zyklischen Werten durch Run auf defensive Titel

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Zyklische Titel haben derzeit deutliches Aufholpotenzial. Davon ist MainFirst-Fondsmanager Olgerd Eichler überzeugt. „Obwohl der europäische Konjunkturmotor seit 2011 wieder läuft, haben defensive Titel stärker performt als zyklische“, so Eichler. So hätten sich die defensiven Titel der Lebensmittel- und Getränkehersteller, aber auch Pharmaunternehmen seit der Eurokrise nahezu verdoppelt.

Gleichzeitig seien die zyklischen Branchen der europäischen Automobilhersteller nur um circa 60 Prozent gewachsen, Banken lagen sogar im gleichen Zeitraum im Minus. Eichler erwartet dementsprechend einen Nachholeffekt bei der Kursentwicklung zyklischer Titel. Gleichzeitig warnt er vor den Folgen einer ungebremsten Kursrally bei defensiven Titeln: „Wir fürchten, dass die niedrigen Zinsen viele Anleger zu Leichtsinn verleiten und durch den Run in defensivere Sektoren die Gefahr einer Blasenbildung entsteht.“

Die aktuelle Lage an den Kapitalmärkten stelle die Anleger vor Herausforderungen. „Das strukturelle Niedrigzinsumfeld in Europa und die nach wie vor signifikanten Auswirkungen politischer Entscheidungen haben deutlichen Einfluss auf die Entwicklungen an den Kapitalmärkten“, sagt Eichler. Für ihn seien solche unsicheren Rahmenbedingungen inzwischen aber normal.

In einem solchen Umfeld sei es umso wichtiger, mit ruhiger Hand und einem disziplinierten Investmentprozess zu agieren. „Unser stringenter Bottom-up-Ansatz beziehungsweise unser Fokus auf Einzelwerte, unsere detaillierte Analyse und Kenntnis der Unternehmen im Fonds sowie die Konzentration auf eine im Branchenvergleich niedrige Anzahl von Positionen im Portfolio sind die Erfolgsgaranten und Differenzierungsmerkmale“, so Eichler.

Insgesamt, so ist sich der Fondsmanager sicher, dürften die kommenden Jahre Anlegern Geduld und Mut abverlangen. Eichler rät, sich nicht aus der Ruhe bringen zu lassen – dabei helfe ein strukturierter und disziplinierter Anlageansatz. Grundsätzlich setzt er bei der Portfolioaufstellung auf eine Reihe von Kerninvestments. Hier wird bewusst mit einem langfristigen Anlagehorizont investiert, um von Neubewertungsprozessen zu profitieren.