NVIDIA ohne Jensen Huang und zwei STRONG BUYs zu Schnäppchen-KGVs: Was ich jetzt im AktienPuls360 mache

• NVIDIA Corp. - WKN: 918422 - ISIN: US67066G1040 - Kurs: 165,288 $ (Nasdaq)
• Samsung Electronics (GDR) - WKN: 896360 - ISIN: US7960508882 - Kurs: 3.470,000 € (L&S)
• Celestica Inc. - WKN: A406LU - ISIN: CA15101Q2071 - Kurs: 253,893 $ (NYSE)

Am Dienstag habe ich im AktienPuls360 geschrieben, dass ein Rücktritt von Jensen Huang das größte Schlüsselpersonen-Risiko für NVIDIA wäre. Am Donnerstag war er offiziell. Huang tritt sofort als CEO, Präsident und Mitglied des Verwaltungsrats zurück, CFO Colette Kress führt interimsweise. Hunderte Mitarbeiter fordern in einem offenen Brief seine Rückkehr, und Washington zieht gleichzeitig die Exportschrauben an. Das ist das schlechtere der beiden Szenarien, die ich skizziert hatte. Trotzdem lohnt es sich, sauber zu trennen.

Was sich NICHT ändert

China steht mit 0,00 in der Guidance. Strengere Exportkontrollen gefährden also keine Prognose, sondern nur ein Upside, das nie eingepreist war. Die Nachfrage hängt nicht an einer Person. Die Mietpreise für Blackwell-Rechenleistung sind seit Mitte Juli regelrecht explodiert, und Foxconn erwartet auch für 2027 mehr Nachfrage als Angebot.

Was sich sehr wohl ändert

Das zentrale Risiko ist nicht der Gewinn, sondern das Multiple, das der Markt NVIDIA ohne Huang noch zugesteht. Goldman zieht den Vergleich mit Apple nach Steve Jobs. Damals fiel das KGV von 17 auf 12 und zeitweise auf etwa 9, bevor das Vertrauen in Tim Cook zurückkam.

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Im Premium-Beitrag gehe ich deutlich tiefer:

• 👉 Warum der Wegfall von Huang als "Finanzierungsmaschine" für mich der wichtigste Punkt ist und weit über NVIDIA hinausreicht.
• 👉 Wie viel Preisvorteil bei HBM4 NVIDIA ohne Huangs Direktverhandlungen verlieren könnte.
• 👉 Die relativen Gewinner und Verlierer in der KI-Wertschöpfungskette, von Custom-ASICs über Ethernet bis Memory und Neoclouds.
• 👉 Wer auf Huang folgen könnte und wie realistisch ein Comeback à la Sam Altman ist.
• 👉 Drei Szenarien für die Aktie.
• 👉 Und vor allem: Was ich konkret mit meiner Position im Langfristdepot mache und an welchen Terminen ich meine Entscheidung festmache.

Nur so viel: Ich prüfe die Lage strikt entlang meiner vier guten Gründe für einen Verkauf. Wie das Ergebnis ausfällt, liest Du im AktienPuls360.

Zwei meiner STRONG-BUY-Kandidaten

Nach der Q3-Berichtssaison habe ich im AktienPuls360 insgesamt 17 STRONG-BUY-Kandidaten kompakt vorgestellt. Zwei davon passen besonders gut zur NVIDIA-Debatte, weil sie zu den relativen Profiteuren gehören.

1. Celestica: KGV 11 für einen KI-Ausrüster mit 83 % Wachstum

Celestica ging 50 % unter dem Allzeithoch in die Zahlen und lieferte dann genau das, was ich seit Monaten predige. Der Umsatz stieg um 83 % auf 5,83 Mrd. USD, das EPS lag mit 3,30 USD klar über den erwarteten 2,97 USD. Für 2027 stellt Celestica 40 Mrd. USD Umsatz (+90 %) und 21,50 USD EPS in Aussicht, deutlich über dem Konsens.

Dieses Management plant konsequent konservativ. Vor einem Jahr standen für 2026 noch 8,20 USD EPS im Raum, jetzt sind es 11,55 USD. Mit Googles TPUs, AMD und Custom-Ethernet-Switches ist Celestica genau auf der "Unabhängig-von-NVIDIA"-Seite der Kette verankert.

Beim KGV von 11 preist entweder das Management massiv falsch, oder der Markt preist ein Capex-Ende ein, das in keiner Kundenprognose auftaucht. Ich tippe auf Letzteres.

Wichtig: Es gibt auch Punkte, die ich genau beobachte, darunter die Kundenkonzentration. Welche das sind, steht im Premium-Beitrag.

2. Samsung: Meine Nummer 1 im Memory-Ranking

Vor einem Jahr lag das operative Ergebnis bei 12,2 Billionen Won, jetzt sind es 107,4 Billionen Won in einem einzigen Quartal (+783 %) bei 55 % operativer Marge. Der Miss beim Nettogewinn ist vor allem ein Währungseffekt. HBM4 macht bereits 60 % des HBM-Umsatzes aus, und die HBM-Kapazität für 2027 ist komplett verkauft, zu den angestrebten Preisen.

Dazu kommen 71,7 Billionen Won Free Cashflow im Quartal und fast 200 Billionen Won Nettoliquidität. Mit einem KGV um 3 ist Samsung für mich eine der größten Diskrepanzen zwischen Kurs und Gewinnerwartungen. Und sollte NVIDIA seinen HBM-Rabatt ohne Huang verlieren, landet das direkt als Marge bei den Speicherherstellern.

Die Kehrseite bleibt das defizitäre Mobile- und Device-Geschäft. Warum Samsung trotzdem vor SK Hynix und Micron liegt, stelle ich Dir im AktienPuls360 vor.

Und die anderen 15?

Darunter sind Werte, bei denen ich von einer kompletten Fehlbepreisung spreche, ein Optics-Titel, den ich nach einem Milliarden-Deal als "lachenden Dritten" sehe, und ein Ausrüster mit einem binären Katalysator im ersten Quartal 2027. Alle mit Zahlen, Katalysatoren und den Risiken, die ich im Blick behalte.

Fazit Valentin

NVIDIA hat seinen Gründer verloren, nicht seine Kunden, nicht seine Roadmap und nicht seinen Auftragsbestand. Für den KI-Infrastrukturmarkt ist das trotzdem eine Machtverschiebung, und genau dort entstehen die Chancen. Celestica und Samsung sind zwei Beispiele dafür, wie weit Kurs und Fundamentalentwicklung gerade auseinanderliegen.

👉 Die vollständigen Analysen, alle 17 STRONG-BUY-Kandidaten und meine Entscheidung zu NVIDIA findest Du im AktienPuls360.

Viel Erfolg wünscht Dir Valentin

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