NEMETSCHEK – Beeindruckendes Wachstum setzt sich fort

• Nemetschek SE - WKN: 645290 - ISIN: DE0006452907 - Kurs: 52,520 € (XETRA)

Für einen Kursturbo wird das nicht reichen. Doch Anleger können sich weiterhin auf Nemetschek verlassen. Die Citibank schreibt in einer ersten Einschätzung von starken Zahlen die die Gesamtjahresprognose untermauern sollten. Schauen wir uns die wesentlichen Kennzahlen an.

Umsatz und Ertrag deutlich besser als im Vorjahr

Der Umsatz im dritten Quartal lag mit 202,8 Mio. EUR starke 19,8 Prozent über dem Vorjahresquartal und rund 1 Prozent besser als von Analysten erwartet. Das EBITDA legte um 15,7 Prozent auf 62,9 Mio. EUR zu und lag ebenfalls ganz leicht besser als erwartet. Der freie Cashflow belief sich auf 53,3 Mio. EUR. Die Nettoliquidität des Unternehmens liegt bei 120,5 Mio. EUR und bietet somit reichlich Potenzial für Akquisitionen.

Auch beim ARR (Jährlich wiederkehrender Umsatz) kam Nemetschek gut voran. Dieser lag mit 29,2 Prozent massiv über dem Vorjahreswert und belief sich auf 550,6 Mio. EUR. Stark begünstigt wurde die Entwicklung vom schwachen Euro. Gerade in den USA boomt das Geschäft von Nemetschek und wächst überproportional stark.

Auch bei Nemetschek ist mittlerweile festzustellen, dass das Geschäft mit Lizenzen zugunsten des Cloud-Wachstums deutlich nachlässt. Das belastet kurzfristig die Margen wird aber langfristig helfen diese eher weiter auszubauen. Bei konstanten Wechselkursen gingen die Lizenzerlöse ggü. dem Vorjahr um 6,2 Prozent zurück. Nach neun Monaten liegt der Anteil des SaaS-Geschäftes am Umsatz bei mittlerweile 25 Prozent, nach 19 Prozent im Vorjahr.

Fazit: Nemetschek befindet sich auf Kurs die Jahresziele zu erreichen. Die Entwicklung bleibt beeindruckend. Gleichzeitig ist die Bewertung ambitioniert. Qualität kosten eben. Längerfristig orientierte Investoren können bei Kursen unterhalb von 50 EUR einen Fuß in diese Tür stellen. Aktuell fällt der Kurs nach den Zahlen um rund 8 Prozent. Derzeit würde ich das als "sell on good news" einordnen wollen. Vielleicht auch eine Reaktion auf die Meta-Zahlen, da Nemetschek ja gerne auch mal mit dem Metaverse in Verbindung gebracht wird.

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