Nebenwerte entwickeln sich freundlich

Stuttgart (BoerseGo.de) - Das M&A-Geschäft gewinnt in Europa an Bedeutung: „Vor allem aussichtsreiche Nebenwerte dürften davon profitieren“, sagt Holger Stremme, Fondsmanager des LBBW Dividenden Strategie Small & MidCaps. „Viele Unternehmen haben eine gefüllte Kasse und können kleinere Unternehmenskäufe günstig finanzieren.“ Nach Ansicht von Stremme können gerade Unternehmen im Nebenwerte-Segment durch mögliche Übernahmen und Konsolidierungen an zusätzlicher Attraktivität gewinnen.

„Viele Unternehmen aus den Sektoren Konsumgüter, Nahrungsmittel, Industrie und Technologie weisen eine hohe Visibilität, gute Ertragsentwicklung und stabile Cashflows auf“, sagt Stremme. Entscheidend sind für den Experten bei der Titelauswahl die Kombination aus überzeugendem Geschäftsmodell und soliden Bilanz- und Bewertungskennzahlen. Etwas zurückhaltender agiert Stremme bei Rohstoff- und Energietiteln, die unter den fallenden Preisen für Energie und Öl zu leiden hatten. So seien einige skandinavische Ölzulieferer stärker unter Druck geraten.

Insgesamt seien die europäischen Small & MidCaps freundlich ins Jahr gestartet und haben sich in den ersten vier Monaten besser als die Standardwerte entwickelt. Exemplarisch konnte der MDAX – auch wegen der sehr starken Kursentwicklung des Indexschwergewichts EADS – bis Ende April 12,8 Prozent zulegen, während der Deutsche Aktienindex Dax im selben Zeitraum nur ein Plus von rund 4,0 Prozent verzeichnen konnte. Anfang des Jahres sei zudem teilweise Geld in Nebenwerte wie beispielsweise Stada oder Hochtief geflossen, die noch im vergangenen Jahr eher zu den Underperformern zählten. Stremme weist darauf hin, dass für die weitere Performance des Nebenwerte-Marktes die europäische Schuldenkrise sowie die wirtschaftliche Entwicklung in den USA und Asien – dort vor allem in China – eine wichtige Rolle spielen, weil dort bedeutende Absatzmärkte vieler Unternehmen liegen. Deshalb sollten Investoren die entsprechenden Makrodaten ebenfalls in ihr Anlagekalkül einbeziehen.