MERCK - Zurück auf Wachstumskurs

• Merck KGaA - WKN: 659990 - ISIN: DE0006599905 - Kurs: 158,300 € (XETRA)

Im vergangenen Jahr erreichte Merck Umsätze von 20,993 Mrd. EUR (erwartet: 20,97 Mrd. EUR; Vorjahr: 22,23 Mrd. EUR) und ein EBITDA vor Sondereffekten von 5,879 Mrd. EUR (erwartet: 5,861 Mrd. EUR; Vorjahr: 6,849 Mrd. EUR). Das Ergebnis je Aktie lag bei 6,49 EUR (Vorjahr: 7,65 EUR). Somit liegen die Zahlen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Es zählt also der Ausblick.

Umsätze sollen wieder anziehen

Merck sah sich im Geschäftsjahr 2023 mit Herausforderungen im Life Science- und im Halbleitergeschäft konfrontiert. Diese doppelte Belastung führte zu einem erheblichen Ertragsrückgang. Die Dividende soll mit 2,20 EUR dennoch stabil bleiben.

Beim Ausblick gibt sich Merck zunächst noch verschlossen. Der Umsatz soll leicht steigen, und das EBITDA vor Sondereffekten soll moderat bis leicht zulegen können. Analysten haben derzeit mit 2,2 % Umsatzwachstum geplant und sehen das EBITDA um 2,5 % steigen. Somit passen die Aussagen von Merck zu den Erwartungen. Eine quantitative Prognose gibt Merck dann traditionell erst mit den Zahlen zum ersten Quartal bekannt.

Im Laufe des Jahres will Merck die Probleme zunehmend abschütteln und dann den langfristigen Wachstumskurs wieder aufnehmen. Im Bereich Life Sciences lag das Umsatzminus 2023 bei immerhin 8 %, weil die Covid-Umsätze weggefallen waren. Der Bereich Healthcare lief mit einem Plus von 9 % beim Umsatz hingegen gut. Der Bereich Electronics lieferte ein Minus von 5 % aufgrund des Abwärtstrends bei Halbleiterprodukten.

Auch im Bereich künstlicher Intelligenz sieht sich Merck gut aufgestellt. Merck liefert Materialien, die im High-Performance-Computing benötigt werden, u. a. für Speicher- und Logikchips. Die Lager der Kunden im Bereich Halbleiter und Life Science wurden weitgehend geräumt, weshalb jetzt wieder vermehrt Orders eingehen sollten. Das stimmt zunehmend positiv.

Fazit: Die Aussagen von Merck klingen heute relativ unspektakulär und weitgehend wie erwartet. Das Unternehmen dürfte langsam wieder zum Wachstum zurückfinden, auch wenn Währungseffekte den Gewinn und Umsatz immer noch belasten werden. Die Merck-Aktie ist langfristig kaufenswert.

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