MERCK KGaA - Überraschend gute Zahlen

• Merck KGaA - WKN: 659990 - ISIN: DE0006599905 - Kurs: 84,630 € (XETRA)

Auch Merck musste heute seine Quartalszahlen vorlegen und konnte mit diesen überzeugen. Der Kurs sprang heute früh auf ein neues Hoch, nachdem bekannt wurde, dass der Umsatz und Gewinn des Pharma- und Spezialchemiekonzerns deutlich zulegten. Die Erlöse stiegen um 20,5 % auf 3,67 Mrd. EUR, das EBITDA wuchs um 27 % auf 1,08 Mrd. EUR. Das Konzernergebnis betrug 591 Mio. EUR nach zuvor 282 Mio. EUR. Getrieben wurde das Ergebnis wohl in einem nicht unwesentlichen Maße von einer im vergangenen Jahr getätigten Milliardenübernahme, denn organisch wuchs Merck nach eigenen Angaben „lediglich“ um 5 %.

Technisch gesehen können die Käufer mit der jüngsten Entwicklung ihren Stand weiter festigen. Ausgehend von der Unterstützung bei 70,68 EUR bildete sich in der Aktie ein Boden, der mit dem Ausbruch über 80,87 EUR vollendet wurde. Aus diesem heraus könnte nun eine Rally auf 88 – 90 EUR und später sogar wieder in den 98iger Preisbereich erwachsen. Zwischenzeitliche Korrekturen sollten auf dem Weg nach oben jedoch mit eingeplant werden. Eine solche sollte möglichst nicht mehr zu nachhaltigen Kursen unterhalb von 78,20 EUR führen.

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Technisch bullisch, fundamental günstig?

Auf fundamentaler Seite zeigt sich Merck solide, aber auf Basis der Rahmendaten bis 2015 nicht mehr unbedingt günstig, wie ein Blick auf die Fundamentals zeigt. Das Unternehmen ist in den letzten Jahren gut gewachsen, war aber mit einem KBV von 0,91 Ende 2015 nicht mehr als günstig zu bezeichnen - zumindest nicht im Vergleich zu den KBVs, die man der Aktie in den letzten Jahren zugestanden hat. Ein Wehrmutstropfen gibt es für Investoren jedoch, denn schließlich dürfte sich mit der Übernahme im letzten Jahr auch die fundamentale Basis verändert haben. Inwieweit ein direkter Vergleich der aktuellen Situation mit den letzten Jahren noch Sinn macht, ist fraglich. Ein neuer Jahresabschluss liegt aber noch nicht vor, womit Vergleichsmaßstäbe fehlen. In jüngsten Ratings vor den heute veröffentlichten Quartalszahlen wurden seitens JPMorgan oder Barclays faire Werte von 87 – 89 EUR je Aktie genannt.

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