MARVELL: Höchster Quartalsumsatz der Firmengeschichte

Marvell Technology meldet mit 2,739 Mrd. USD den höchsten Quartalsumsatz der Firmengeschichte und hebt die Prognose für das laufende und das kommende Geschäftsjahr erneut an. Der eigentliche Kern der Ausblick-Geschichte liegt jedoch in der Rate: Die implizite Wachstumsrate für das dritte Quartal liegt spürbar über dem aktuellen Tempo.

Auf einen Blick

• Der Umsatz steigt im zweiten Geschäftsquartal 2027 um 37 % gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 2,739 Mrd. USD und übertrifft den Analystenkonsens von 2,72 Mrd. USD.
• Das bereinigte EPS klettert von 0,67 USD auf 0,94 USD und liegt über dem Konsens von 0,933 USD, während das GAAP-EPS bei 0,33 USD liegt.
• Das Segment Data Center wächst um 46 % auf 2,1715 Mrd. USD und macht inzwischen 79 % des Konzernumsatzes aus.
• Für das dritte Quartal prognostiziert Marvell einen Umsatz von 3,15 Mrd. USD, was einer impliziten Wachstumsrate von rund 51,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den Konsens von 3,04 Mrd. USD um 3,7 % übertrifft.
• Die bereinigte Bruttomarge lag im Berichtsquartal bei 58,9 %, während die Prognose für das laufende Quartal mit 57,5 % bis 58,5 % etwas darunter liegt.

Der Umsatz des zweiten Geschäftsquartals 2027 steigt um 37 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf 2,739 Mrd. USD und liegt damit über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 2,72 Mrd. USD sowie über der eigenen Prognose vom Mai. Beim Gewinn zeigt sich ein deutlicher Unterschied zwischen den Rechnungslegungen: Das bereinigte verwässerte EPS (Non-GAAP) klettert von 0,67 USD im Vorjahresquartal auf 0,94 USD und übertrifft den Analystenkonsens von 0,933 USD knapp. Das GAAP-EPS liegt bei 0,33 USD, nach 0,22 USD im Vorjahresquartal.

Die Lücke zwischen beiden Kennziffern erklärt sich vor allem aus Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 214,9 Mio. USD und aktienbasierter Vergütung von 326,2 Mio. USD, die im bereinigten Ergebnis herausgerechnet werden. Die bereinigte Bruttomarge liegt bei 58,9 %, nach 59,4 % im Vorjahresquartal, während das bereinigte operative Ergebnis von 698,8 Mio. USD auf 1,003 Mrd. USD zulegt und die bereinigte operative Marge von 34,8 % auf 36,6 % steigt. Das operative Geschäft trägt die Zahlen also solide, auch wenn die leicht rückläufige Bruttomarge zeigt, dass der Produktmix nicht durchweg margenschonend ist.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Marvell Technology, Inc.. (Quelle: Unternehmensangaben)

Data Center bleibt der Wachstumstreiber

Das Segment Data Center wächst im Berichtsquartal um 46 % gegenüber dem Vorjahr auf 2,1715 Mrd. USD und macht inzwischen 79 % des Konzernumsatzes aus, nach 74 % vor einem Jahr. Damit beschleunigt sich das Wachstum in diesem Segment deutlich gegenüber dem Gesamtkonzern-Tempo von 37 %. Das Segment Communications and other wächst mit 10 % auf 567,8 Mio. USD merklich langsamer und verliert entsprechend an Gewicht im Portfolio.

CEO Matt Murphy beschreibt die Nachfrage nach KI-Aufträgen als "außergewöhnlich robust" und kündigt an, dass sich das Umsatzwachstum im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres noch beschleunigen soll. Das ist eine bemerkenswert offensive Ansage für ein Unternehmen, das ohnehin schon mit 37 % wächst, und genau deshalb bekommt die Prognoseanhebung für das laufende und das kommende Geschäftsjahr mehr Gewicht als eine bloße Fortschreibung des bisherigen Tempos.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die Prognose für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 sieht einen Umsatz von 3,15 Mrd. USD vor, gegenüber dem alten Guidance-Niveau von 2,70 Mrd. USD für das gerade abgeschlossene Quartal ein klarer Sprung. Entscheidend ist aber die Rate: Die implizite Wachstumsrate der neuen Prognose liegt bei rund 51,8 % gegenüber dem Vorjahresquartal, während das laufende Quartal mit 37 % wuchs, was einer Beschleunigung um knapp 15 Prozentpunkte entspricht. Zudem liegt die Umsatzprognose mit 3,15 Mrd. USD rund 3,7 % über dem für dasselbe Quartal geltenden Analystenkonsens von 3,04 Mrd. USD, das erwartete bereinigte EPS von 1,10 USD (Mittelpunkt) übertrifft den Konsens von 1,08 USD ebenfalls.

Für die bereinigte Bruttomarge kalkuliert das Unternehmen mit 57,5 % bis 58,5 %, gegenüber den erreichten 58,9 % im Berichtsquartal tendenziell etwas niedriger angesetzt. Das nimmt der insgesamt starken Guidance etwas von ihrer Schärfe, ändert aber nichts am Kernbefund: Marvell rechnet nicht mit einer Stabilisierung des Wachstumstempos, sondern mit einer weiteren Beschleunigung, getrieben von der angekündigten Erholung im Custom-Geschäft in der zweiten Jahreshälfte.

Tagesschlusskurse der Marvell Technology, Inc.-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2026 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Ein Rekordumsatz, ein bei beiden Kennzahlen leicht über dem Konsens liegendes Ergebnis und eine Prognose, deren implizite Wachstumsrate sich gegenüber dem laufenden Quartal beschleunigt: Das ergibt in Summe ein starkes Bild, dessen einziger Wermutstropfen die etwas niedriger angesetzte Bruttomarge in der Prognose ist. Das trailing KGV von rund 79,7 wirkt auf den ersten Blick hoch, relativiert sich aber auf Basis der Analystenschätzungen deutlich: Für das Geschäftsjahr 2028 sinkt es auf rund 38, bei einem erwarteten EPS-Wachstum von 55 %. Zahlen und Ausblick geben der Anlagethese damit neuen Rückenwind, insbesondere mit Blick auf den für Oktober angekündigten Investorentag, an dem Marvell die langfristige KI-Strategie konkretisieren will.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.