Market Insights: Erste Zinssenkung, und dann?

• S&P 500 - WKN: A0AET0 - ISIN: US78378X1072 - Kurs: 5.702,55 Pkt (Cboe)

In dieser Ausgabe der "Market Insights" blicken wir darauf, wie lange der Bullenmarkt laufen könnte und was Du über die Zeit nach den ersten Zinssenkungen wissen musst.

Ferner erfährst Du, worauf die Bären nun hoffen und Du nicht reinfallen solltest, welcher Trade nun ziemlich "crowded" ist und wie Gold historisch nach der ersten Zinssenkung performt.

All das und vieles mehr erwartet Dich in dieser neuen Ausgabe der "Market Insights".

Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

📌 Saisonale Schwäche im September, aber ...

Wie die erste Grafik zeigt, hat die zweite Septemberhälfte seit 1950 die schlechteste Zwei-Wochen-Performance im Kalenderjahr für den S&P 500 geliefert. Insbesondere die letzten 11 Tage des Monats sind problematisch: Seit 1928 verzeichnete der S&P 500 an 10 von 11 dieser Tage negative Medianrenditen.

Aber die erste Oktoberhälfte zählt zu den besten drei Monatshälften. Es wird spannend werden, ob sich der Markt eine Rally mit den bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen zutraut.

📌 Steigende Volatilität vor den Wahlen

Mit Blick auf die bevorstehenden US-Wahlen zeigt die zweite Grafik, dass die Volatilität in Wahljahren typischerweise ansteigt, insbesondere in den Monaten vor dem Wahltag. Dies ist auch 2024 zu beobachten, da es im August und Anfang September zu Volatilitäts-Peaks kam.

Historisch gesehen neigen Aktien in Wahljahren dazu, in den letzten Monaten schlechter abzuschneiden als in Jahren ohne Wahlen. Sobald die Wahlergebnisse jedoch feststehen, erholen sich die Märkte in der Regel.

📌 Bullenmarkt könnte bis Mai 2025 dauern

Die durchschnittliche Dauer eines Bullenmarktes, der nicht auf eine Rezession folgt, beträgt 33 Monate. Wenn der aktuelle Bullenmarkt im September 2024 enden sollte, wäre dies einer der kürzesten Bullenmärkte in der Geschichte, gleichauf mit dem von 2020 bis 2022.

📌 Positive Gewinnrevisionen stützen Bullenmarkt

Ein weiteres positives Signal ist, dass die Gewinn-Schätzungen im Jahr 2024 um +9,3 % angehoben wurden, wie diese Grafik zeigt.

Dies liegt deutlich über dem langjährigen Durchschnitt von +6,2 % und ist ein starkes Fundament für Bullen. Diese positiven Gewinnrevisionen validieren die Erwartungen auf eine Fortsetzung des Bullenmarktes und untermauern die derzeitigen Bewertungen vieler Unternehmen.

📌 Das dritte Quartal endet

Der S&P 500 hat im bisherigen Jahresverluaf eine der besten Entwicklungen für ein Wahljahr hingelegt. Allerdings deutet die historische Saisonalität darauf hin, dass in den Monaten vor der Präsidentschaftswahl Schwächephasen zu erwarten sind. Basierend auf früheren Wahlzyklen (blaue Linie) könnte es zwischen dem jetzigen Zeitpunkt und der Wahl zu einer Korrektur oder Konsolidierung kommen.

Die attraktiven Renditen, die zuletzt mit Anleihen erzielt wurden, werden wohl in Zukunft abnehmen, was dazu führt, dass ein Teil des in Geldmarktfonds gehaltenen Kapitals wieder in den Markt investiert wird. Es gibt also noch viel trockenes Pulver an der Seitenlinie.

📌 Gleichgewichtet vs. Marktkapitalisierungsgewichtet

Bislang hat der gleichgewichtete S&P 500 in diesem Monat den marktkapitalisierungsgewichteten S&P 500 um 60 Basispunkte outperformt. Dies könnte der dritte Monat in Folge mit einer Outperformance sein (seit Ende 2022 nicht mehr passiert).

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Spannende Earnings diese Woche

Am Montag:
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Am Dienstag geht es weiter mit:
☀️ AutoZone, Thor Industries
🌙 -

Zur Wochenmitte warten:
☀️ Cintas
🌙 Micron Technology

Am Donnerstag folgen:
☀️ Accenture, Jabil
🌙 Costco, BlackBerry, Vail Resorts

Zum Wochenabschluss:
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Ich wünsche euch einen erfolgreichen Wochenstart! Euer Valentin