Market Insights: Der schwächste Börsenmonat

Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

📌 S&P 500: Historisch stark nach 25%-Rally in 100 Tagen

Der S&P 500 hat zum zwölften Mal seit 1950 in nur 100 Handelstagen mehr als 25 % zugelegt.

Drei Monate nach solchen Rallys stand der Index bislang jedes Mal höher, im Schnitt mit +6 %. Auch auf Sicht von sechs und zwölf Monaten waren die Renditen in über 90 % der Fälle positiv.

📌 Warnsignal nach 83 Tagen

Der S&P 500 notiert seit 83 Handelstagen ununterbrochen über seiner 50-Tage-Durchschnittslinie. Dieses Muster mündet in den vergangenen 20 Jahren fast immer in eine kurzfristige Korrektur.

Statistisch folgte auf diese Phasen ein negativer 1-Monats-Return, bevor sich die Indizes im 3-Monats-Vergleich wieder erholten. Von 251 vergleichbaren Fällen seit 2006 gab es nur zweimal einen positiven 1-Monats-Return.

📌 S&P 500: Ungewöhnlich lange ohne Korrektur

Die Grafik zeigt, wie viele Handelstage der S&P 500 typischerweise ohne eine 3%-Korrektur übersteht.

Im laufenden Zyklus sind es inzwischen 62 Tage seit dem letzten Rücksetzer vom 23. Mai 2025, fast das Dreifache des historischen Schnitts in säkularen Bullenmärkten, der bei nur 26 Tagen liegt.

Damit bewegt sich der Markt in einer statistischen Ausnahmesituation, vergleichbar mit der Phase 2017 bis Anfang 2018, als die längste Serie ohne größere Rückschläge verzeichnet wurde.

📌 September: Der schwächste Börsenmonat

September gilt seit 1950 als der schwächste Monat des Jahres. Sowohl im Langfristvergleich als auch in den letzten zehn und 20 Jahren rangiert er auf Platz 12.

Besonders in Wahljahren schneidet er ebenfalls schlecht ab, nur zwei Monate waren in diesem Umfeld noch schwächer. In einem Nachwahljahr stiegen August und September nur in drei von 18 Fällen gemeinsam. Damit bleibt die Saisonalität ein klarer Gegenwind.

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Besonders auffällig ist dabei die Tendenz, dass Rückgänge oft in der zweiten Monatshälfte zunehmen. Gleichzeitig befindet sich der Markt aktuell in einem robusten Aufwärtstrend, was vor die klassische Frage stellt: Folgt man der Saisonalität oder dem Trend?

📌 Hedgefonds bleiben trotz neuer Hochs vorsichtig

Die Daten von Goldman Sachs zeigen, dass Hedgefonds im August US-Aktien per saldo erneut verkauft haben, zum zweiten Monat in Folge. Zwar gab es Käufe, doch Short-Positionen übertrafen die Long-Flows sowohl bei Einzelaktien als auch bei Indexprodukten.

📌 S&P 500 im stabilen Aufwärtskanal

Seit dem Breadth Thrust vom 12. Mai bewegt sich der S&P 500 in einem klar definierten Aufwärtstrendkanal, mittlerweile seit über 75 Handelstagen, also fast ein Drittel des Börsenjahres.

📌 S&P 500 mit stärkster Gewinnserie seit 2023

Der S&P 500 steuert aktuell auf den vierten Gewinnmonat in Folge zu, die längste Siegesserie seit dem Fünf-Monats-Run von Mai bis September 2023.

📌 Bereits 19 neue Allzeithochs in 2025

Der S&P 500 hat im laufenden Jahr bereits 19 neue Rekordstände markiert. Das ist alles andere als übertrieben viel.

📌 90/90-Signale: Historisch starkes Omen für den Markt

Sogenannte 90/90-Tage, also wenn mindestens 90 % des NYSE-Volumens und 90 % der Aktien im Plus liegen, tratem seit 1980 oft an entscheidenden Wendepunkten auf. Ob nach geldpolitischen Kurswechseln, fiskalischen Stimuluspaketen oder Rettungsaktionen: Diese Signale markierten häufig Beginnphasen nachhaltiger Aufwärtsbewegungen.

Im Schnitt lag die S&P-500-Performance nach solchen Tagen bei +11,5 % nach sechs Monaten und +23,2 % nach zwölf Monaten.

Mit dem jüngsten Signal am 22. August 2025, direkt nach den dovishen Aussagen von Jerome Powell in Jackson Hole, könnte erneut ein solcher markanter Wendepunkt erreicht sein.

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