Market Insights: Deepseek- und GLP-1 Aktienmarkt-Rotationen waren große Chancen. Das neue Narrativ auch?

Cloud Computing, Software-as-a-Service und digitale Plattformen haben ganze Branchen umgekrempelt. Heute steht die nächste Transformation an. KI verändert nicht nur, wie Software genutzt wird, sondern wie sie entsteht. Die Märkte versuchen einzuordnen, was das für Unternehmen, Sektoren und die Gesamtwirtschaft bedeutet.

Die jüngste Verkaufswelle bei Technologiewerten zeigt, wie schwierig diese Bewertung ist. Es wird Verlierer geben. Derzeit wird dennoch undifferenziert abverkauft und sich in Consumer Staples geflüchtet, deren Bewertungen vorne und hinten keinen Sinn machen. Die Panik schwappt auch täglich auf neue Sektoren über.

Der Auslöser kam im Januar als Anthropic neue Automatisierungswerkzeuge vorstellte, die Aufgaben übernehmen können, für die bisher spezialisierte Software nötig war. Beispielsweise in der Rechts- oder Finanzrecherche, weshalb Thomson Reuters, Moodys, S&P Global, MSCI, Relx & Co. crashten. Insgesamt löste es eine breite Neubewertung traditioneller Softwaregeschäftsmodelle aus und das Software-Premium gegenüber den Gesamtmarkt ist auf historische Tiefsstände gerutscht.

Ironischerweise konnten wir vor fast genau einem Jahr sehen, wie krass Narrative die Kurse treiben. Der „DeepSeek-Moment" im Januar 2025, als ein chinesisches Unternehmen behauptete, KI-Modelle zu einem Bruchteil der üblichen Kosten entwickeln zu können. KI-Infrastrukutur-Aktien wurden für tot erklärt und es lebe Software. Auch hier korrigierten die Märkte ihre Annahmen über Gewinner und Verlierer und beruhigten sich danach wieder.

Die Parallelen reichen über den Technologiesektor hinaus. Der Ausverkauf bei GLP-1-Herstellern zeigt ein ähnliches Muster. Die neuen GLP1-Medikamente sollen laut Medien Konsumverhalten und Lifestyle-Gewohnheiten grundlegend verändern mit weitreichenden Folgen für angrenzende Branchen. McDonald's, PepsiCo, Walmart, Costco, Pernor Ricard & Co. crashten. Niemand wird mehr Fast Food essen oder Alkohol konsumieren.

Dann auch hier die Rolle rückwärts. Merkt ihr was? Eines ist klar, lasst Euch nicht von solchen Narrativen in die Irre treiben. Die Märkte neigen dazu, kurzfristig zu über- und unterreagieren. Genau wie bei technologischen Disruptionen.

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Markttechnik, Saisonalität und Sentiment

📌 Tops & Flops YTD in den Indizes

📌 115 S&P-Aktien mit über 7 % Tagesverlust innerhalb eines 8 Tage-Zeitraums

Die roten Punkte markieren Zeitpunkte, in denen mindestens 115 S&P 500 Aktien innerhalb von 8 rollierenden Handelstagen um 7 % oder mehr an einem Tag fielen.

Das passierte bisher nur 4x seit 2000: Dotcom-Crash 2000-2002, Finanzkrise 2008-2009, COVID-Schock März 2020 und jetzt. Jedes Mal folgte ein durchschnittlicher S&P500 Drawdown von 34 % (gestrichelte Linie). Dotcom brachte - 50 %, Finanzkrise - 58 %, COVID - 34 %. Aktuell nur minus 2 %.

Aber diese Anomalie lässt sich einfach erklären. Betroffen sind hauptsächlich Software und Small-Cap Tech Aktien während der Rest des S&P stabil bleibt oder steigt. Die Konzentration des Index auf Mega-Caps maskiert die Verwüstung teilsweise darunter.

📌 Fast 80 % aller Software-Aktien über 30 % im Drawdown

Der untere orangene Chart zeigt den Prozentsatz von S&P 500 Software-Aktien, die mindestens 30 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch notieren. Fast 80% des Software-Index IGV sind über 30 % im Drawdown. 100 % aller Software-Aktien sind mindestens 20 % im Drawdown. Das passierte historisch nur in Bärenmärkten.

Aber der S&P 500 steht nahe Allzeithoch. Eine komplette sektorale Kapitulation.

📌 Equal Weight schlägt Cap Weight um den größten Spread seit 34 Jahren

📌 IGV kollabiert um 30 %, während Equal Weight neue Hochs macht

IGV verlor in 6 Monaten, was Equal Weight in 1,5 Jahren gewann. Long Equal Weight, Short IGV ist bisher der Trade des Jahres, wenngleich komplett überlaufen.

Magnificent 7, Technologie & Software

📌 Hyperscaler Free Cash Flow stürzt auf Mehrjahrzehnt-Tief

Der Chart zeigt Operating Cash Flow (blau), Capital Expenditures (grün) und die resultierende Free Cash Flow-Marge (grau) als Prozent vom Umsatz.

2026 soll die FCF-Marge unter 10 % fallen, was das niedrigste Level seit 2004 wäre. Nicht nur werden den Hyperscalern alle neuen Kapazitäten aus den Händen gerissen, auch der One Beautiful Big Bill Act (OBBBA) incentiviert die Capex - steuerliche Anreize, massiv in Infrastruktur zu investieren, das Capex direkt 100 % steuerlich geltend gemacht werden dürfen.

Wusstest Du ...?

📌 Tech-Sektor mit crowded Short-Tech-Wette

Crowded Trades haben eine Eigenschaft: Sie können brutal drehen. Wenn alle short sind und ein positiver Katalysator kommt, gibt es einen Short Squeeze. Niemand will der Letzte sein, der die Shorts eindecken muss. Historisch endeten extreme Short Interest-Levels oft mit heftigen Rallies. Das bedeutet nicht, dass Tech sofort steigt.

📌 19 % Consumer Staples auf Hochs, 18 % Tech auf Tiefs. Das passierte nur im November 2000

Consumer Staples, also defensive, langweilige Aktien wie Procter & Gamble, Coca-Cola machen neue Hochs. Tech liegt am Boden. Marktbreite expandiert, aber in die falschen Sektoren, denn der Motor des Bullenmarkts mit Tech wird gerade komplett zerlegt.

Wenn Marktbreite nur durch Defensive getragen wird, ist das kein gesunder Markt. Das Problem: n=1. Es gab nur einen anderen Fall. Statistisch ist das schwach.

Hier revidieren die Analysten seit Jahresbeginn nach oben und unten

📌 Umsatzrevision für die nächsten 3J seit Jahresbeginn (Top)

📌 Umsatzrevision für die nächsten 3J seit Jahresbeginn (Flop)

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📌 Gewinnrevisionen für die nächsten 3J seit Jahresbeginn (Top)

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📌 Gewinnrevisionen für die nächsten 3J seit Jahresbeginn (Flop)

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Spannende Earnings diese Woche

📅 Am Montag:
☀️ US-Feiertag
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📅 Am Dienstag geht es weiter mit:
☀️ Medtronic, Crispr Therapeutics
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☀️Walmart, Alibaba, Nestle, Airbus, Rio Tinto, John Deere, Delta Airlines, Constellation Energy, Quanta Services, Hochtief, Pernod Ricard, Knorr-Bremse, BE Semi, Bilibili, ABB, Wayfair, Epam Systems, Pool Corp, Klarna, Yeti, Lemonade, Etsy
🌙 Newmont Gold, Comfort Systems USA, Copart, Live Nation, ExtraSpace Storage, Kratos Defense, Texas Roadhouse, Akamai, Sprouts Farmers, Dropbox, Opendoor

📅 Zum Wochenabschluss:
☀️ Air Liquide, Warner Bros, Danone, Li Auto, Sika
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Ich wünsche euch einen erfolgreichen Wochenstart! Euer Valentin

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Im AktienPuls360 habe ich mich mit Rocco Gräfe als Mann mit über 20 Jahren Erfahrung in Charttechnik zusammengeschlossen und wir kombinieren unsere Talente miteinander. Tiefes fundamentales Research & passende charttechnische Einstiege sind keine Traumvorstellung, sondern sind seit Anfang September 2024 Realität.