MANZ – Ausblick dürfte wieder einmal nicht begeistern

• Manz AG - WKN: A0JQ5U - ISIN: DE000A0JQ5U3 - Kurs: 22,900 € (XETRA)

Für einen High-Tech-Maschinenbauer ist das einfach zu wenig. Das Geschäftsjahr 2022 lief mit einem EBIT-Verlust von 6 Mio. EUR bei einem um 10,5 Prozent auf 251 Mio. EUR gestiegenen Umsatz erneut schwach.

Verschiebungen und Teilemangel

Manz führt dies auf externe Faktoren zurück. Zwar hat sich die Teileversorgung im vierten Quartal verbessert, doch die Einbußen durch die Verzögerung eines Großprojekts mit Britishvolt konnten nicht kompensiert werden.

Wichtige Partnergewinne mit GROB, Dürr und Daimler Truck stehen sicherlich auf der Habenseite der Reutlinger. Das hat der Aktienkurs im vergangenen Jahr auch zeitweise ordentlich gefeiert. Doch Anleger warten weiterhin darauf, dass Manz endlich einmal diese auch in steigende Gewinne ummünzen kann.

Im Bereich "Battery" erreichte Manz einen Umsatz von 92,3 Mio. EUR, musste aber einen Verlust von 8,4 Mio. EUR beim EBITDA hinnehmen. Der Bereich "Industry Solutions" brachte bei 158,6 Mio. EUR Umsatz immerhin 14,5 Mio. EUR EBITDA ein. Die profitabelste Geschäftseinheit mit der Auftragsfertigung hatte Manz ja mittlerweile verkauft, was die Profite entsprechend belastet.

Manz weist einen starken Auftragsbestand von 340 Mio. EUR aus. Dieser liegt 50 Prozent über Vorjahr. Da einer der Kunden aber zwischenzeitlich Insolvenz angemeldet hat, ist fraglich, ob diese Aufträge auch tatsächlich abgearbeitet werden können. Manz gibt sich dazu heute bedeckt. Aufklärung wird wohl erst der Geschäftsbericht Ende März geben. Den sollten Anleger besser abwarten.

Fazit: Manz erwartet für das Geschäftsjahr 2023 eine Steigerung des Umsatzes um etwa 10 bis 20 Prozent. Die EBIT-Marge soll bei 1 bis 3 Prozent liegen. Analysten sind hier mit erwarteten 23 Prozent Umsatzwachstum und 3,3 Prozent EBIT-Marge bereits sehr bullisch positioniert. Das würde ein Ergebnis von etwa 60 Cents bedeuten und auf ein KGV von 38 hinauslaufen. Die Bewertung ist somit als sportlich einzuordnen.

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