Letzte Chance auf „Top-Hebel“ bei Brent

Am Zertifikate-Markt gibt es ausgehend von den einzelnen Anlagemotiven ganz plakativ ausgedrückt zwei große Investoren-Gruppen. Die einen sind sehr kurzfristig und extrem spekulativ ausgerichtet und versuchen ihr Glück fast ausschließlich mit hochgefährlichen oft vielfach gehebelten Optionsscheinen und Knock-Out-Papieren. Ein Irrtum in der Markterwartung kann hier trotz Stopp-Kursen oft sehr schnell sehr teuer werden. Der weniger tradingorientierte Typ, der eigentliche Zertifikate-Anleger setzt dagegen neben einfachen Delta-1-Produkten zwar ebenfalls auf für sich betrachtet relativ spekulative Options-Strategien, diese aber stets eingebettet in die verschiedensten Formen von strukturierten Papieren. Der große Vorteil der letzteren Spezies, die allein schon aus dem Anlage-Gesichtspunkt heraus einen deutlich höheren Kapitaleinsatz erfordert, besteht neben einem wohl in vielen Fällen etwas gesünderem Schlaf, vor allem in dem asymmetrischen Chance-Risiko-Profil. So wirken beispielsweise die Hebel bei Outperformern in Abhängigkeit der jeweiligen Ausstattung nur in die gewünschte Richtung bzw. lassen sich selbst bei einer negativen Entwicklung des Basiswertes noch sehr attraktive Seitwärtsrenditen erzielen. Der Direktanleger hat dem vielfältigen Zertifikate-Baukasten meist wenig entgegenzusetzen mit Ausnahme des dort fehlenden Bonitätsrisikos. Allerdings müssen Investoren bei strukturierten Produkten neben einer dezidierten Meinung zum Basiswert auch stets den Parameter Aufgeld im Auge behalten, der angibt, um wie viel Prozent das Papier aktuell teurer gehandelt wird, als der zugrundeliegende Basiswert. Da aber selbst der Zertifikatemarkt nur mit „Wasser“ kocht, sollten bei allzu lukrativen Renditechancen insbesondere bei einer nur noch kurzen Restlaufzeit regelmäßig die Alarmglocken beim Anleger schrillen, um nicht am Ende z.B. bei einer gerissenen Bonus-Barriere einen zusätzlichen Verlust von einigen zehn Prozent einfahren zu müssen.

Ein Kurzläufer, bei dem das nicht unbedingt der Fall ist, stellt das nur noch einen Monat laufende „Top“-Zertifikat der HypoVereinsbank auf den Brent Öl Future dar, das bei Laufzeitbeginn im April 2012 zu einem Referenz-Kurs des damaligen Juni 2012 Kontraktes von 118,71 US-Dollar emittiert wurde. Wie bei vielen Papieren dieses sehr leicht nachvollziehbaren Typs stellt diese Marke bei Fälligkeit das allesentscheidende Kriterium dar. Denn sollte der Basiswert am 18. Oktober 2012 nicht darunter notieren, erhält der Investor einen festen Rückzahlungsbetrag von 110 Euro erstattet. Da sich der aktuelle Kurs nach dem kürzlichen Rücksetzer gerade einmal bei 98,20 Euro bewegt, ist hier noch eine ganz ansehnliche Rendite von rund zwölf Prozent auf Monatsbasis drin. Allerdings muss der für die Endabrechnung herangezogene Dezember 2012 Future, der im Moment etwas niedriger als der aktuelle Brent-Preis bei etwa 113 US-Dollar notiert, dafür in den nächsten vier Wochen ca. fünf Prozent an Wert zulegen. Eine durchaus machbare Aufgabe, wenn man die positive Entwicklung der vergangenen Wochen in Verbindung mit der überbordenden Liquidität an den Märkten betrachtet. Auf der anderen Seite beträgt das besagte Aufgeld bei dem Produkt nur etwa drei Prozent. Sollte die Spekulation also doch nicht aufgehen und die Marke von 118,71 US-Dollar unterschritten werden, würde ein möglicher Verlust nur unwesentlich höher ausfallen als bei einem Direktinvestment. Auf der Oberseite ergibt sich aber gleichzeitig eine jetzt immer noch mehr als doppelte Hebel-Chance und das auch ganz ohne Verwendung eines herkömmlichen Hebel-Papiers, das bekanntermaßen auch nach unten seine überproportionale Wirkung entfaltet.

Der BörseGo Tipp:

Durch den jüngsten Rücksetzer beim Ölpreis bietet das Top-Zertifikat auf dem aktuellen Niveau sogar noch eine etwas höhere Renditechance, auch wenn der Basiswert dafür in den nächsten vier Wochen jetzt wieder rund fünf Prozent zulegen muss. Wegen des verhältnismäßig geringen Aufgeldes könnte sich die Spekulation aber für kurzentschlossene Anleger lohnen, die mit einer weiteren Aufwärtsbewegung beim Öl rechnen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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