Analyse
07:45 Uhr, 15.07.2022

LEIFHEIT – Vielschichtige Probleme

Nach einem bereits schwachen ersten Quartal lief es für Leifheit im zweiten Quartal nochmals deutlich schlechter.

Erwähnte Instrumente

  • Leifheit AG
    ISIN: DE0006464506Kopiert
    Kursstand: 18,500 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • Leifheit AG - WKN: 646450 - ISIN: DE0006464506 - Kurs: 18,500 € (XETRA)

Die Jahresprognosen müssen komplett zusammengestrichen werden, das Unternehmen rutschte gar in die Verlustzone im zweiten Quartal. Eine üble Gemengelage, die der CEO hier anzugehen hat. Die Produkte sind scheinbar nicht gefragt genug, um Preiserhöhungen durchsetzen zu können. Wie steht es aktuell um die Aktie von Leifheit?

Preismacht fraglich

Meine Vermutung: Ich persönlich schätze die Marke von Leifheit zwar als stark ein, doch die Preismacht dürfte aufgrund der Billigkonkurrenz bei vielen Produkten eher begrenzt sein. Anders kann ich mir nicht erklären, warum das Unternehmen bei 7,7 % weniger Umsatz im zweiten Quartal, von +5,3 Mio. EUR EBIT auf nur noch -0,5 Mio. EUR abfällt.

Leifheit spricht von schwierigen Beschaffungsmärkten und hohen Energiekosten. Außerdem sind die Frachtkosten gestiegen und das Material wird immer teurer. Gut, das Problem haben fast alle Unternehmen, aber Leifheit scheint hier nicht die Fähigkeit zu besitzen, die Kosten an den Verbraucher adäquat weiterzugeben. Leifheit spricht zwar von Preiserhöhungen und striktem Kostenmanagement, aber dies konnte die Beschaffungskosten nur teilweise kompensieren.

Zum Halbjahr rutschte das Ergebnis von 13,6 Mio. EUR EBIT im Vorjahr auf nur noch 2,1 Mio. EUR ab. Das ist wirklich heftig. Die Jahresprognose wird erneut zusammengestrichen. Der Vorstand rechnet nun mit einem starken, statt eines leichten Umsatzrückganges im Gesamtjahr. Das EBIT soll statt deutlich unter Vorjahr, jetzt nur noch im unteren einstelligen Millionenbereich liegen.

Fazit: Leifheit scheint derzeit ein schwaches Unternehmen im Auge des Hurrikans zu sein. Die bislang großzügigen Dividenden dürften eingestampft werden. Das Vertriebskonzept ist scheinbar aktuell als gescheitert anzusehen. Gott sei Dank ist die Bilanz sehr solide und kann das aktuell gut verkraften. Anleger warten ab, wie sich die weitere Situation entwickelt. Für heldenhafte Käufe scheint mir die Zeit noch nicht gekommen zu sein.

eigene Schätzungen nach der Gewinnwarnung

Jahr 2021 2022* 2023e*
Umsatz in Mio. EUR 288,00 262,00 275
Ergebnis je Aktie in EUR 1,39 0,10 0,70
Gewinnwachstum -92,81 % 600,00 %
KGV 15 215 31
KUV 6,6 7,3 6,9
PEG neg. 0,1
*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten
Leifheit AG
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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