LBBW AM setzt verstärkt auf nachhaltige Corporate Bonds und Pfandbriefe

Stuttgart (BoerseGo.de) - Im aktuellen Marktumfeld rücken institutionelle Investoren nicht nur den Kapitalerhalt und höchste Bonitätsstufen in den Fokus. „Wir sehen die Tendenz, dass eine zunehmende Zahl institutioneller Investoren Nachhaltigkeitskriterien beim Renteninvestment auch als zusätzliche Komponente der Risikoeinschätzung berücksichtigt“, sagt Christoph Groß, Manager der Fonds LBBW Nachhaltigkeit Renten der LBBW Asset Management in Stuttgart. „Dabei können die Anleger mit einer Mischung aus Staatsanleihen, Sub-Sovereigns, Covered Bonds und Unternehmensanleihen eine auskömmliche Rendite auch im Bereich nachhaltiger Renteninvestments erzielen.“

Um attraktive Renditechancen nutzen zu können, investiert Groß derzeit schwerpunktmäßig in Pfandbriefe und Unternehmensanleihen. Im Bereich nachhaltiger Corporate Bonds setzt Groß auf Emissionen großer Standardwerte. „In der Regel haben nur große Unternehmen die Möglichkeit, liquide und bonitätsstarke Anleihen am Markt zu platzieren. Bei kleinen Nebenwerten ist das derzeit nahezu ausgeschlossen.“ Bei der Selektion von Anleihen großer Unternehmen liegt das Hauptaugenmerk eher auf den ethischen Komponenten der Nachhaltigkeit, wie zum Beispiel dem gutem Management-Verhalten, der Bilanzwahrheit oder der Unbestechlichkeit.

Im Segment nachhaltiger Staatsanleihen legt der Fondsmanager angesichts der andauernden Euro-Krise nur in bonitätsstarke Staatsanleihen aus den Kernstaaten der Euro-Zone an. „Beim Investment sind vor allem mittlere Laufzeiten interessant“, sagt Groß. „Kurze Laufzeiten haben zum Teil eine Rendite nahe Null, lange Laufzeiten bergen aktuell ein erhöhtes Zinsänderungsrisiko“, erklärt Groß. Doch die Nachhaltigkeitskriterien schließen einige Staatsanleihen vom Investment aus: „Durch den hohen Atomstrom-Anteil von 85 Prozent am Energiemix kommen zum Beispiel französische Staatsanleihen nicht in Betracht“, so Groß. Dennoch sei das Anlageuniversum groß genug. „Die Anlageregion Frankreich können wir mit entsprechenden Anleihen französischer Unternehmen abdecken, die die Fondskriterien erfüllen“, betont Groß.

Um nachhaltige Rentenpapiere zu identifizieren, kooperiert die LBBW Asset Management mit dem Münchner Partner oekom research, der bei der Zusammenstellung des Anlageuniversums einen sehr strengen Bewertungsansatz umsetzt. „Bei der Gesamtbeurteilung eines Staates beispielsweise spielen neben der Entwicklung der Staatsfinanzen noch eine ganze Reihe weiterer Faktoren eine wichtige Rolle, sodass die Anleihen einer umfassenden Nachhaltigkeitsbewertung unterzogen werden“, erklärt Groß. „Interessanterweise sind die Staaten mit sehr guter Nachhaltigkeitsbewertung auch die aktuellen Krisengewinner“, erklärt der Fondsmanager. Eine ähnliche Beobachtung hat Groß auch bei nachhaltigen Unternehmensanleihen gemacht: „Es scheint tatsächlich so zu sein, dass Nachhaltigkeit im Rentenbereich das Kreditrisiko senken kann.“