LANXESS sieht erheblichen Abschreibungsbedarf

• LANXESS AG - WKN: 547040 - ISIN: DE0005470405 - Kurs: 24,110 € (XETRA)

Es wird in Summe um mehr als 500 Mio. EUR gehen. Das wird zu einem Rekordverlust führen.

Nach Erholung wieder Richtung Tiefstkurs?

Lanxess war eine der wenigen deutschen Chemieaktien, denen von den Tiefstkursen zwischen Oktober und Januar immerhin eine Erholung um 40 % im Kurs gelungen war. Mittlerweile bildet die Aktie die allgemeine Tristesse im deutschen Chemiesektor aber wieder passend ab.

Netto war Lanxess zuletzt mit über 2,5 Mrd. EUR bei den Banken verschuldet. Ein ordentliches Stück Arbeit, das wegzubekommen, da das EBITDA nach neun Monaten doch nur noch bei 335 Mio. EUR lag. Insgesamt 3,33 Mrd. EUR an immateriellen Vermögenswerten und 2,75 Mrd. EUR an Sachanlagen stehen in der Bilanz. Das Eigenkapital lag zuletzt bei 4,427 Mrd. EUR.

413 Mio. EUR an Firmenwerten sollen jetzt abgeschrieben werden, weil die Geschäfte in den Bereichen Flavors & Fragrances und Polymer Additives schlechter laufen als gedacht. Zudem droht beim Joint Venture mit DSM, der Beteiligung Envalior, eine Abschreibung im niedrigen bis mittleren dreistelligen Millionenbereich. Genau dieses Joint Venture wurde erst vergangenes Jahr mit großem Brimborium aus der Taufe gehoben.

In Summe sprechen wir hier also von 500 bis 800 Mio. EUR Abschreibungsbedarf, im Worst-Case-Szenario auch mehr. Auf Basis eines negativen EBIT im Gesamtjahr dürfte dieser Verlust dazu führen, dass Lanxess ein Minus zwischen 6 und 8 EUR pro Aktie einfährt. Die Aktie notiert schon heute bei weniger als dem halben Eigenkapitalwert.

Fazit: Die Belastungen sind nicht relevant für den Cashflow oder den Schuldendienst. Dennoch ist die Botschaft eindeutig negativ. Auch 2024 rechnet Lanxess bzw. deren Wirtschaftsprüfer wohl nicht mit einem Aufschwung. Daher ist die Bereinigung folgerichtig. Die ausgebombte Lanxess-Aktie dürfte es auch weiterhin noch schwer haben, zumindest so lange ein Aufschwung ausbleibt.

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