Kreditmärkte trocknen aus

„Die jüngsten Kapitalströme raus aus den risikobehafteten Assets wirken sich nun auch ungünstig auf die Anlageklasse Kredit aus. Die Mittelabflüsse wirken sich erheblich auf die Liquidität der Märkte aus, da die Finanzintermediäre sich weigern, zum Quartalsende Positionen einzugehen. Dies führt zu einem erheblichen Ausweitungsdruck auf die Spreads, und selbst Investmentgrade-Anleihen in Euro notieren nun 56 Basispunkte gegenüber Bundesanleihen.

Die US-Wirtschaft hat ihr Potenzial ausgeschöpft. Es wird erwartet, dass das Wachstum im zweiten Quartal leicht negativ sein wird. Die private Inlandsnachfrage, der einzige Wachstumsmotor im ersten Quartal, verlangsamt sich. Der Konsum von Gütern geht aufgrund der hohen Inflation zurück, und die Wohnungsbauinvestitionen scheinen durch den starken Anstieg der Hypothekenzinsen gebremst zu werden. Der Verbrauch der privaten Haushalte dürfte zwischen April und Juni auf Jahresbasis um 1 bis 1,5 % steigen.“