Konfuse Märkte suchen nach Richtung

„Die Stimmung, die nach dem Einbruch der First Republic Bank-Aktien recht pessimistisch war, hat sich im Lichte positiver Unternehmensberichte gedreht. Zwei Drittel der bisher veröffentlichten Gewinne waren positive Überraschungen. Die Umsätze stiegen im Durchschnitt um 7 %, obwohl die Sektoren Energie und Grundstoffe starke Rückgänge verzeichneten.

Die Gewinnspannen halten sich in diesem Umfeld hoher Inflation viel besser als erwartet. Preiserhöhungen auf Kosten des Volumens sind in einer Wirtschaft, die mehreren aufeinanderfolgenden Angebotsschocks ausgesetzt ist, erfolgreich. Die Veröffentlichung der Ergebnisse von Meta gibt den US-Technologiewerten, die sich seit Jahresbeginn besser entwickelt haben, weiteren Auftrieb.

Die Staatsanleihen sind auch von den politischen Spannungen im Zusammenhang mit der Schuldenobergrenze betroffen. Die Republikaner im Repräsentantenhaus stimmten für einen Gesetzesentwurf, der eine Erhöhung der Schulden­obergrenze um 1.500 Mrd. USD mit Bedingungen verknüpft, die für die Regierung Biden möglicherweise inakzeptabel sind. Die politischen Auseinandersetzungen üben Druck auf die Zinssätze für 1-Monats-T-Bills aus, die vor dem so genannten X-Datum eines möglichen Zahlungsausfalls der USA fällig werden. Diese schon notorische Krise vor der Verabschiedung des Haushalts hindert das US-Finanzministerium daran, sein Laufzeitenportfolio zu erweitern, wodurch die Renditekurve über 2 Jahre hinaus invertiert bleibt.“