JUNGHEINRICH – Neue Rekorde beim Umsatz angepeilt

• Jungheinrich AG - WKN: 621993 - ISIN: DE0006219934 - Kurs: 34,920 € (XETRA)

Die konservative Planung des Familienunternehmens zahlt sich wieder einmal aus. Zwar leidet die Rendite unter den wirtschaftlichen Turbulenzen, doch für die Zukunft muss Aktionären nicht bange sein.

Auch 2023 soll neue Rekorde bringen

Im vergangenen Jahr setzte Jungheinrich 4,763 Mrd. EUR um und erzielte ein Ergebnis pro Aktie von 2,65 EUR. Während der Umsatz deutlich um 12,3 Prozent zulegen konnte, blieb das Ergebnis weitgehend stabil. Eine ähnliche Tendenz dürfen wir für das Jahr 2023 erwarten. Der Umsatz soll auf 4,9 bis 5,3 Mrd. EUR wachsen, das Ergebnis dürfte aufgrund einer sinkenden Rendite erneut im Bereich von 2,50 bis 2,70 EUR liegen. Keine Sensation, aber wenn sich Anleger anschauen, was Kion im Vergleich anbietet, dann ist das mindestens respektabel. Die Dividende soll mit 0,68 EUR pro Aktie auf Vorjahresniveau liegen.

Der freie Cashflow war im vergangenen Jahr tiefrot. Auch im laufenden Jahr soll dieser voraussichtlich im negativen Bereich landen. Der Hauptgrund waren deutlich um 230 Mio. EUR gestiegene Vorräte, um die Lieferfähigkeit des Konzerns zu gewährleisten. Für 2023 stehen weiterhin Investitionen auf der Agenda.

Die Vorsteuerrendite soll sich im laufenden Turnus auf 6,6 bis 7,4 Prozent belaufen. 2022 lag diese bei 7,3 Prozent. Mit einer EBIT-Prognose von 350 bis 400 Mio. EUR landet Jungheinrich ziemlich in der Mitte der Spanne, die Analysten im Vorfeld vermutet hatten. Die Umsatzprognose fällt mit 4,9 bis 5,2 Mrd. EUR hingegen besser aus. Der Auftragseingang wird bei 4,8 bis 5,2 Mrd. EUR erwartet.

Diese Prognose bietet weder Grund zum Jubel noch Grund, um traurig zu sein. Nach starken Jahren des Wachstums konsolidiert das Geschäft auf hohem Niveau, bevor der nächste große Wachstumsschritt erfolgen kann.

Fazit: Derzeit wird Jungheinrich mit einem KGV von 13 bewertet. Historisch gesehen liegt das eher im unteren Bereich. Angesichts fehlender Gewinnsteigerungen ist es aber verständlich, hier kein KGV von 15 oder 20 zu bezahlen. Die Aktie dürfte ihre Seitwärtsbewegung weiter fortsetzen. Für neue Hochs scheinen die Daten derzeit nicht gut genug. Für einen Einbruch sind die Zahlen aber auch zu stark. In unserem Trademate-Musterdepot "Deutsche Aktien" halten wir seit 22,88 EUR eine Position im Depot.

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Der Autor hält Aktien von Jungheinrich.

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