IVU startet gut ins neue Jahr

• IVU Traffic Technologies AG - WKN: 744850 - ISIN: DE0007448508 - Kurs: 14,650 € (XETRA)

Ähnlich wie Init profitiert Ivu dabei von verschiedenen Megatrends, sei es die Nutzung öffentlicher Verkehrsmittel, die Urbanisierung oder die Digitalisierung. Im ersten Quartal konnte der Umsatz deutlich um 18 % auf 26,829 Mio. EUR gesteigert werden. Das Konzernergebnis drehte minimal ins Plus. Traditionell wird im vierten Quartal das Geld verdient.

Weiter voll auf Kurs

Das Unternehmen verfügt derzeit über einen Auftragsbestand von 112 Mio. EUR. Das ist nochmals eine Schippe mehr als zum Jahresende 2023. Damit sind die Planungen, wonach in diesem Jahr mehr als 130 Mio. EUR Umsatz durch die Bücher gehen sollen, sehr solide unterlegt. Beim EBIT wird mit einem Wert von ca. 17 Mio. EUR gerechnet.

Neben dem laufenden Aktienrückkauf soll auf der morgigen Hauptversammlung eine Dividende von 0,26 EUR pro Aktie beschlossen werden. Abzüglich der Nettofinanzposition von rund 50 Mio. EUR notiert IVU derzeit bei einer Bewertung mit ca. dem 12-fachen EBIT. Für ein Softwareunternehmen mit zunehmend wiederkehrenden Umsätzen ist das nicht viel.

Unter dem Strich scheint dem Markt aber derzeit die Fantasie zu fehlen, weshalb er IVU deutlich höher bewerten sollte. Die Margen haben zuletzt stagniert und an der Skalierung mangelt es derweil noch. Dennoch ist die Aktie bei zweistelligem Wachstum und einer gefestigten Marktposition ein sehr interessantes Asset. Die Verträge laufen unheimlich lange, und Verkehrsunternehmen vertrauen oftmals Jahrzehnte auf die Systeme von IVU. Das Unternehmen verfügt damit über einen großen Burggraben.

Fazit: Bei der IVU-Aktie ist es meiner Einschätzung nach nur eine Frage der Zeit, wann der Aufwärtstrend wieder aufgenommen wird. Während Init dank neuer Großaufträge Richtung Allzeithoch marschiert, hängen die Berliner hier hinterher. Vielleicht gelingt ja bald der Befreiungsschlag. Im Musterdepot „Deutsche Aktien“ auf Trademate halten wir beide Titel im Depot. Während Init aktuell 116 % vorne liegt, sind es bei IVU aber nur 7 % Plus.

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