Ist KI die größte Blase aller Zeiten?

• NVIDIA Corp. - WKN: 918422 - ISIN: US67066G1040 - Kurs: 1.224,400 $ (Nasdaq)

Am Aktienmarkt dreht sich inzwischen eigentlich fast alles um Künstliche Intelligenz (KI), jedenfalls aus Sicht der Anleger. Auf der bei Privatanlegern in Deutschland beliebten Börse Tradegate ist Nvidia inzwischen täglich die mit großem Abstand am meisten gehandelte Aktie. Heute wurden Nvidia-Aktien bis 9.45 Uhr im Volumen von 72 Mio. EUR auf Tradegate gehandelt. Die am zweitmeisten gehandelte Aktie, SAP, brachte es nur auf ungefähr ein Zwölftel, rund 6 Mio. EUR.

Gestern erreichte Nvidia erstmals eine Marktkapitalisierung von 3 Bio. USD. Gegenüber einem Tief im Jahr 2022 hat sich der Aktienkurs inzwischen mehr als verzehnfacht. Im Jahr 2024 hat sich der Kurs bereits mehr als verdoppelt.

Immer mehr Anleger fragen sich, ob die KI-Euphorie möglicherweise die größte Blase aller Zeiten ist. Analysten der Bank of America (BofA) haben jetzt die KI-Euphorie mit neun historischen Blasen verglichen und kommen zu dem Ergebnis, dass die aktuelle KI-Euphorie noch keine Blase ist.

„Eines der deutlichsten Anzeichen für eine Vermögensblase ist, wenn die Volatilität zusammen mit den Vermögenspreisen steigt“, heißt es bei der BofA. „Die Volatilität deutet darauf hin, dass sich KI nicht in einer Blase befindet... noch nicht.“

„Bei der Betrachtung von 9 historischen Blasen, die von US-Aktien in den 1920er Jahren über japanische Aktien in den 90er Jahren, Gold in den 1980er Jahren bis hin zu Bitcoin im Jahr 2017 reicht, sehen wir in allen eine Zunahme der Volatilität. Die Volatilität steigt, wenn Vermögenspreise nur wegen des Momentums und des Glaubens an den ‚größeren Narren‘ [der einen noch höheren Preis zahlen wird] steigen.“

Nach dieser Woche wird bei Nvidia ein Aktiensplit im Verhältnis 1 zu 10 umgesetzt. Anleger erhalten für jede Nvidia-Aktie in ihrem Depot dann neun weitere Aktien kostenlos eingebucht. Im Gegenzug wird sich der Kurs zehnteln, was die Aktie rein optisch wieder günstiger macht. An der fundamentalen Bewertung der Nvidia-Aktie ändert sich durch den Split aber nichts.

Fazit: Ob sich KI in einer Blase befindet und ob KI möglicherweise sogar die größte Blase aller Zeiten ist, darüber gehen die Meinungen auseinander. Analysten der Citi etwa vertraten im März die Ansicht, dass sich KI durchaus in einer Blase befindet, dass solche Preisblasen aber typischerweise eine gewisse Zeit andauern und die KI-Blase sich noch bis ins Jahr 2025 fortsetzen könnte. Die Bank of America betont nun, dass die Volatilität noch nicht hoch genug ist, um die aktuelle Euphoriephase als Blase zu charakterisieren. Klar ist: Stark gestiegene Kurse bedeuten nicht, dass die Kurse nicht weiter steigen können, ganz im Gegenteil. Wer als Anleger den KI-Trend verpasst hat, dürfte aktuell wenig zu lachen haben.

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