INFINEON – Prognoseanhebung, die Dritte!

• Infineon Technologies AG - WKN: 623100 - ISIN: DE0006231004 - Kurs: 32,165 € (XETRA)

Laut Vorstandschef Hanebeck profitiert Infineon vor allem von der anhaltend hohen Nachfrage von Kunden aus den Bereichen Elektromobilität und Erneuerbare Energien. Im Konsumgüterbereich hat sich die Situation hingegen noch nicht aufgehellt.

Im zweiten Quartal des am 30. September zu Ende gehenden Geschäftsjahres stieg der Konzernumsatz um 25 Prozent auf 4,12 (VJ 3,30) Mrd. EUR. Das Segmentergebnis expandierte deutlich überproportional um 55 Prozent auf 1,18 (VJ 0,76) Mrd. EUR, so dass sich die Marge auf 28,6 (VJ 23,1) Prozent erhöht hat. Unter dem Strich verblieb ein Quartalsgewinn in Höhe von 826 (VJ 469) Mio. EUR. Das Ergebnis je Infineon-Aktie stellte sich auf 0,63 (VJ 0,36) Euro.

Blickt man auf das erste Halbjahr 2022/2023 erkennt man, dass die Konzernerlöse um ebenfalls 25 Prozent auf 8,07 (VJ 6,46) Mrd. EUR angestiegen sind. Der Hauptanteil wurde vom Segment Automotive mit 3,95 (VJ 2,88) Mrd. EUR getragen. Auf Green Industrial Power entfielen 1,06 (VJ 0,81) Mrd. EUR. Mit Power & Sensor Systems wurden 1,97 (VJ 1,88) Mrd. EUR erlöst und mit Connected Secure Systems 1,08 (VJ 0,88) Mrd. EUR.

Das Segmentergebnis stieg in den ersten sechs Monaten um 55 Prozent auf 2,29 (VJ 1,48) Mrd. EUR und die Marge kletterte auf 28,3 (VJ 22,9) Prozent. Pro Aktie wurden 1,18 (VJ 0,70) Euro verdient.

Der Rückgang des operativen Cashflow um 9 Prozent auf 1,28 (VJ 1,41) Mrd. EUR lag am stärkeren Anstieg des Vorratsvermögens. Der freie Cashflow sank um 56 Prozent auf 218 (VJ 499) Mio. EUR, was vor allem an der im Februar ausgezahlten Dividende lag. Die Cash-Position ging demzufolge auf 3,45 (VJ 3,71) Mrd. EUR zurück und die Nettoverschuldung stieg auf 1,98 (VJ 1,76) Mrd. EUR an, was jedoch absolut im Rahmen liegt. Die Eigenkapitalquote stieg auf 57,5 (VJ 55,5) Prozent an.

Prognose einmal mehr nach oben angepasst

Obwohl Infineon für das zweite Halbjahr mit einem für das Unternehmen weniger vorteilhaften EUR/USD-Wechselkurs von 1,10 nach zuvor 1,05 rechnet, wird die Prognose nach oben gesetzt – bereits zum dritten Mal im laufenden Geschäftsjahr! (Ich hatte zuletzt an dieser Stelle darüber berichtet.)

Für den Konzernumsatz wird nun mit 16,2 Mrd. EUR (plus/minus 300 Mio. EUR) gerechnet nach zuvor 15,5 Mrd. EUR (plus/minus 500 Mio. EUR). Dies wäre ein Anstieg gegenüber dem Wert aus 2021/2022 um 14 Prozent. Vor allem in den beiden Segmenten Automotive und Green Industrial Power wird ein überdurchschnittlicher Zuwachs erwartet. Die Segmentergebnis-Marge wird von 25 Prozent auf rund 27 Prozent erhöht und beim freien Cashflow wird ein Wert von ca. 1,1 Mrd. EUR in Aussicht gestellt nach zuvor 0,8 Mrd. EUR.

Fazit: Trotz der erneuten Prognoseanhebung verliert die Infineon-Aktie heute mit knapp 3 Prozent überdurchschnittlich. Analysten befürchten offenbar, dass sich die Nachfrage von Seiten der Automobilindustrie, mit der die Münchner ungefähr 50 Prozent ihres Umsatzes erzielen, abkühlen könnte aufgrund des anhaltenden Lageraufbaus der Fahrzeughersteller. Mit einem erwarteten KGV von 13 ist der Titel nicht sehr teuer. Tech-affine Investoren sollten sich die Aktie auf die Watchlist setzen.

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