IBM – Bullen unter Zugzwang

International Business Machines Corp. (IBM) ist einer der weltweit größten Anbieter in den Bereichen Informationstechnologie (Hardware, Software und Services) und e-Business-Lösungen. Die Tätigkeiten des Unternehmens umfassen das gesamte Spektrum an Computersystemen, Software, Netzwerken, Speichertechnologie und Mikroelektronik.

In den letzten Jahren gehörte IBM zu den schwächeren Aktien im S&P500. Inzwischen scheint das Unternehmen auf ein attraktives Bewertungsniveau gefallen zu sein. Warren Buffett ist bereits Anfang 2011 eingestiegen und hat seither stetig zugekauft. Sein durchschnittlicher Kaufkurs liegt nach eigenen Angaben bei rund 170 USD.

Kommen wir zu den Fundamentaldaten. Sicherlich nicht positiv zu werten sind die seit Jahren stagnierenden und teilweise rückläufigen Umsätze. Seit 2006 sank der Umsatz von 91,4 auf rund 80 Mrd USD. Die operative Marge wurde jedoch von 13,0 auf 16,4 % verbessert, was zu einem ebenfalls steigenden Nettogewinn führte. Der Gewinn je Aktie legte, gestützt von Aktienrückkäufen, von 6,11 auf inziwschen 12,38 USD je Aktie zu. Der freie Cashflow stieg von 9,8 auf 12,8 Mrd USD zu. Die Dividende wurde im selben Zeitraum von 1,10 auf 5,50 USD je Aktie massiv erhöht (Dividendenrendite rund 3,5 %), ist mit einer Ausschüttungsquote von 25-45 % in den letzten Jahren aber gut finanziert. Der Schuldenstand ist dennoch hoch, 42,2 Mrd USD sind keine Kleinigkeit.
Die forward P/E liegt bei 11,5 nach aktuell 13.

Zuletzt waren wir mehrfach auf der Käuferseite unterwegs, ich titelte "IBM - Gelingt der große Wurf?" und dann "IBM – Der große Wurf!". Unsere Kursziele wurde erreicht und überboten.
Zuletzt hatte sich das Chartbild dann aber zunehmend eingetrübt, im Widerstandsbereich bei 182,75 USD ist der Wert mehrfach gescheitert. Ich erwartete eine Korrektur in Richtung 163,50 USD.

Aktuell notiert der Wert an der Kreuzunterstützung zwischen Auf- und Abwärtstrend. Die Bullen sind unter Zugzwang, fällt IBM unter 160 USD, drohen weitere Verluste bis 153,50 USD. Darunter muss die Unterstützungszone zwischen 141,00 und 143,50 USD ins Auge gefasst werden. Gelingt hingegen ein Ausbruch über 163,50 USD, kommt es zum leicht favorisierten Szenario mit Kaufsignal und Kurszielen bei 170 und 174,50 USD.

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