HOME DEPOT - Die US-Baumarktkette liefert solide ab

• The Home Depot Inc. - WKN: 866953 - ISIN: US4370761029 - Kurs: 379,380 $ (NYSE)

Die vergleichbaren US-Umsätze wuchsen leicht um 0,2 %, während es weltweit – belastet durch negative Währungseffekte – um 0,3 % nach unten ging.

Trotz des robusten Wachstums bei den Erlösen fiel der Gewinn rückläufig aus: Der bereinigte Gewinn je Aktie sank um 3,0 % auf 3,56 USD und lag leicht unter dem Analystenkonsens von 3,59 USD. Der Nettogewinn belief sich auf 3,4 Mrd. USD bzw. 3,45 USD je Aktie (nach 3,63 USD im Vorjahr). Die bereinigte operative Marge sank leicht auf 13,2 % (Vorjahr: 13,3 %).

Solide Kundennachfrage – Fokus auf kleinere Projekte

CEO Ted Decker zeigte sich dennoch zufrieden: „Unsere Ergebnisse lagen im Rahmen unserer Erwartungen. Wir sehen eine anhaltend gute Kundenfrequenz, insbesondere bei kleineren Projekten und unseren Frühjahrsaktionen.“ Die durchschnittliche Einkaufsgröße stagnierte bei 90,71 USD, während die Zahl der Käufe um 2,1 % auf knapp 395 Mio. anstieg – ein Zeichen für eine breite Kundennachfrage.

Die Lagerbestände erhöhten sich deutlich auf 25,76 Mrd. USD (Vorjahr: 22,42 Mrd. USD), was auf die strategische Bevorratung für die Frühjahrs- und Sommersaison hinweist. CFO Richard McPhail betonte zudem, dass das Unternehmen trotz erhöhter Zollbelastungen keine Preissteigerungen plane: „Mehr als die Hälfte unserer Produkte stammt aus den USA. Preisstabilität bleibt ein wichtiges Ziel.“

Home Depot bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr 2025. Erwartet wird ein Umsatzwachstum von rund 2,8 % sowie ein Plus von etwa 1,0 % bei den vergleichbaren Verkäufen. Die Bruttomarge soll stabil bei rund 33,4 % liegen, die bereinigte operative Marge bei 13,4 %. Die Nettozinsaufwendungen werden auf etwa 2,2 Mrd. USD geschätzt.

Beim Ergebnis rechnet das Management mit einem leichten Rückgang: Die bereinigte EPS dürfte um etwa 2 % gegenüber dem Vorjahr auf rund 14,94 USD sinken. Die GAAP-EPS soll um etwa 3 % auf rund 14,46 USD zurückgehen. Der Konzern plant Investitionen in Höhe von rund 2,5 % des Umsatzes und will 13 neue Filialen eröffnen.

Fazit: Home Depot hat weitgehend abgeliefert. Die Home-Depot-Aktie zeigt eine freundliche Kursreaktion auf das Zahlenwerk. Die Prognose bleibt trotz Unsicherheiten voll intakt. Mit einem 25er-KGV für das laufende Geschäftsjahr erscheint die Aktie derzeit ausreichend hoch bewertet zu sein. Eine deutsche Hornbach Holding im Vergleich gibt es immer noch zu einem KGV von rund 10 zu haben.

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