Günstig bewertete Wachstumstitel im Technologiesektor stehen vor einer Rally

Köln (BoerseGo.de) - Schnell wachsende Technologieunternehmen stehen vor dem Beginn einer Aufholjagd. Damit rechnet Mark Hawtin, Fondsmanager des GAM Star Technology. „Wachstumswerte sind dem Gesamtmarkt im vergangenen Jahr hinterhergehinkt, obwohl die Unternehmen kontinuierlich gewachsen sind. Dadurch sind sie sehr günstig bewertet. Wenn der Markt seine Risikoaversion ablegt, sind das hervorragende Bedingungen für eine Rally“, erklärt er.

So sei der Dow Jones Internet Index, der sich aus Growth-Titeln zusammensetze, dem MSCI World Information Technology Index mit einem Schwerpunkt auf dem Value-Segment seit März 2014 um knapp 18,5 Prozent hinterhergehinkt. Das sei die längste Periode der Underperformance seit der Euro-Krise 2012. Währenddessen seien die Gewinne der Value-Titel kaum gewachsen, und diese gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nun deutlich teurer bewertet. „Das Aufholpotenzial war in den letzten drei Jahren nie so groß wie jetzt“, folgert Hawtin.

Ein Beispiel für ein schnell wachsendes Unternehmen sei der Video-on-Demand-Dienstleister Netflix. Doch auch große Titel wie Google und Facebook zählten zu den Wachstumswerten. „Blickt man auf die Bewertungen, dürfen die Wachstumsraten, die hohen Cash-Bestände und die enormen Zukunftsinvestitionen, die sich erst in Jahren auszahlen werden, nicht aus dem Blick geraten“, betont der Fondsmanager. Bereinigt um Forschungsausgaben und hohe Barreserven kommt Hawtins Team für Google auf ein adjustiertes KGV von 9. Bei Facebook errechnen die Analysten ein KGV von 24. „Doch auch das ist keineswegs teuer, wenn man Facebooks Gewinnwachstum von 30 Prozent bedenkt“, erklärt er.