Goldpreis erholt, Analyse: Tribune

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel von 1.330 auf 1.344 $/oz deutlich an. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder leicht nach und notiert aktuell mit 1.341 $/oz um etwa 14 $/oz über dem Vortagesniveau. Die nordamerikanischen Goldminenaktien zeigen sich freundlicher. Die australischen Werte fallen dagegen zurück. Insgesamt gegen die Goldminenaktien keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Handelsblatt: "Geschickte Fondsanleger fahren zweistellige Renditen ein". Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds platziert sich auf Sicht der letzten 9 Monate mit einem Gewinn von 48,3% als bester Goldminenfonds.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis zieht der Goldpreis wieder an (aktueller Preis 31.014 Euro/kg, Vortag 30.819 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz . Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Silber zeigt sich wieder fester (aktueller Preis 23,98 $/oz, Vortag 23,57 $/oz). Platin entwickelt sich freundlich (aktueller Preis 1.693 $/oz, Vortag 1.681 $/oz). Palladium steigt kräftig an und erreicht ein neues Hoch (aktueller Preis 634 $/oz, Vortag 620 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich wenig verändert.

Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 2,6% oder 5,1 auf 201,6 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Agnico Eagle 6,3%, Goldcorp 5,3% und Iamgold 3,7%. Bei den kleineren Werten gewinnen Orezone 25,8% (Vortag +5,9%), Novagold 7,5%, Kirkland Lake 6,9%, Petaquilla 6,7%, Cadan 6,1% und Claude 5,2%. Bei den Silberwerten zieht Bear Creek 7,7% an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Anglogold verbessern sich 2,9% und Gold Fields 2,7%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen A1 Minerals 12,0%, Mundo 7,7%, Norton 4,8%, Hill End 4,4% und Intrepid 4,1%. Gegen den Trend erholt sich Apex um 5,6%. Bei den Explorationswerten verlieren Northern Mining 16,7%, und Arc 6,7%. Enviro ziehen 13,5%, Signature 7,7% und Crescent 6,9% an. Bei den Basismetallwerten geben Panoramic 5,6% und Jabiru 4,3% nach.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 2,4% auf 140,95 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate auf Rang 6 (2) von 55 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australische Apex (+5,6%) sowie die kanadischen Orezone (+25,8%), Novagold (+7,5%), Cadan (+6,1%) und Iamgold (+3,7%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen Panoramic (-5,6%). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 30.09.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 16,1% und kann den xau-Vergleichsindex, der einen Verlust von 1,1% verzeichnet, deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 48,3% im Vergleich zum xau-Index (+23,0%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 21 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 30.09.10 auf 23,5 Mio Euro (16,6 Mio Euro).

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Juni 2010. +4,4% (xau-Index +2,7%)
Juli 2010: -4,4% (xau-Index -10,4%)
August 2010: +9,4% (xau-Index +12,3%)
September 2010: +16,1% (xau-Index -1,1%)
Gesamt 2010: +48,3% (xau-Index +23,0%)
Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 80%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold verzeichnet am Mittwoch ein wieder ansteigendes Ordervolumen. Sehr stark wird unsere Sonderaktion 1/10 oz Känguru/Nugget nachgefragt. Im Goldbereich werden außerdem die Standardmünzen 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Philharmoniker sowie Barren in allen Größen gesucht. Im Silberbereich werden umfangreiche Orders über 1 oz Maple Leaf, 1 oz Philharmoniker und 1 oz Wildlife (Wolf) platziert. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer eingependelt.

Analyse

29.10.10 Tribune Resources (AUS, Kurs 1,30 A$, MKP 65,4 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der westaustralischen East Kundana Mine eine Goldproduktion von 14.845 oz (19.901 oz). Die Goldproduktion der Tribune schwankt sehr stark, da die Erze immer nur phasenweise verarbeitet werden. Die Produktion erreichte im Geschäftsjahr 2009/10 insgesamt 55.001 oz (46.861 oz) und dürfte im Geschäftsjahr 2010/11 etwa auf der gleichen Höhe liegen. Zuletzt verfügte Tribune über bereits geförderte aber noch nicht verarbeitete Erze im Volumen von 9.500 oz (14.700 oz) (Tribune Anteil) und einem Gegenwert des enthaltenen Goldes von etwa 13 Mio A$ (19 Mio A$). Tribune hält einen Anteil von 36,75% am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51%) und Rand Mining (12,25%) betrieben wird. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 23,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 2,8 entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 439 $/oz (382 $/oz) und einem Goldpreis von über 1.300 $/oz kann Tribune mit einer Bruttogewinnspanne von über 800 $/oz arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 9,7 Jahren (6,8 Jahren) und die Lebensdauer der Ressourcen bei 16,4 Jahren (10,9 Jahren), wobei weiteres Explorationspotential besteht. Tribune betreibt das Japa Projekt in Ghana, das sich noch in einem frühen Erkundungsstadium befindet. Tribune Resources hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cash- und Goldbestand von 36,5 Mio A$ (8,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 21,5 Mio A$ (10,9 Mio A$) gegenüber. Zusätzlich verfügt Tribune über Vermögen aus bereits geförderten Erzen 13,0 Mio A$ (19,0 Mio A$) und hält einen Anteil von 26,7 Mio Aktien oder 43,9% an Rand Mining mit einem aktuellen Börsenwert von 15,8 Mio A$ (13,4 Mio A$). Das Eigenkapital erreicht mit 81,8 Mio A$ (52,7 Mio A$) etwa 125% (105%) des aktuellen Börsenwertes.

Beurteilung: Tribune präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV von 2,8 bleibt Tribune extrem niedrig bewertet. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der Vermögensbestand. Problematisch ist der extrem niedrige Börsenumsatz.

Tribune ist eine der 5 größten Positionen im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.

© Martin Siegel
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