Gold ist kein Krisenmetall

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 1.426 auf 1.415 $/oz nach. Heute Morgen erholt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong vorsichtig und notiert aktuell mit 1.418 $/oz um etwa 9 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit leicht nach und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

UBS schätzt, dass China in den ersten beiden Monaten 200 t Gold importiert hat. Kommentar: Sollte die Schätzung zutreffen und der Trend anhalten, würde China etwa 50% der Weltjahresproduktion importieren und den Goldpreis 2011 weit über 2.000 $/oz treiben.

Handelsblatt: "Die Reaktion auf Entwicklungen in Libyen zeigt auch, dass Gold bei Anlegern noch immer als sicherer Hafen in Krisenzeiten gilt. Als Folge dieser Fluchtbewegung ist der Preis in den letzten zehn Jahren von knapp 250 Dollar um mehr als das Fünffache gestiegen".

Kommentar: Wir halten diese Aussage für eine komplette Fehlinterpretation. Wenn die Fluchtbewegung der Anleger in Krisenzeiten die Ursache für den Goldpreis sein soll, dann hätte die Zeit zwischen 1980 und 2001 praktisch krisenfrei sein müssen, da der Goldpreis in dieser Zeit von 850 auf 250 $/oz gefallen ist. Die Kriege in Afghanistan, erster Golfkrieg, Ruanda, Kongo, Somalia und der Jugoslawienkrieg werden bei dieser Argumentation ignoriert.

Auch kurzfristig greift die Argumentation nicht, da der Goldpreis während der Unruhen in Tunesien und Ägypten im Januar deutlich gefallen ist. Der Anstieg des Goldpreises hat nach unserer Einschätzung nach vor allem 2 Ursachen. Die Manipulation des Goldpreises durch permanente Verkäufe der Zentralbanken in den 80er und 90er Jahren ging zu Ende (Washington Agreement on Gold, 1999) und die Qualität der Geldpolitik nahm ab 2001 dramatisch ab, so dass die Anleger zunehmend Angst um ihre Ersparnisse bekommen (Umschichtung der bankrotten Bankbilanzen in bankrotte Staatsbilanzen).

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem schwachen Dollar erneut kräftig nach. Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber hält sich. Platin gibt leicht nach. Palladium gibt nach. Die Basismetalle entwickeln sich in engen Grenzen seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,0 % oder 2,2 auf 215,1 Punkte. Bei den Standardwerten geben Barrick 2,4% und Newmont 2,1% nach. Bei den kleineren Werten fallen Avion 8,3%, Petaquilla 8,2%, Claude 5,0% und Golden Star 4,1%. Stillwater können 3,8% und Cadan 2,9% zulegen. Bei den Silberwerten verlieren Excellon 4,4% und Great Panther 4,3%. Wildcat können 9,3%, Impact 5,4%, Tahoe 5,0% und Coeur d?Alene 4,3% zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel etwas leichter. Gold Fields verliert 1,9%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Focus 14,8%, Tribune 5,2% und Newcrest 4,7%. Citigold geben 4,8% und Silverlake 4,1% nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Millennium 9,4%, Arc 8,3%, Alkane 7,6% und Legend 6,1%. Bassari fällt 6,3% zurück. Bei den Basismetallwerten steigt Oz Minerals 3,1%. Lynas gibt 3,9% nach.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) gibt 1,0% auf 71,17 Euro nach. Der Fonds wird heute durch den Kursrückgang der Avion (-8,3%) belastet und dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 2,6% und bleibt damit im Februar hinter dem Gewinn des Xau-Vergleichsindex zurück. Seit dem Jahresbeginn 2011 bleibt ein Verlust von 9,6% im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 7,9%. Das Volumen kann von 8,5 auf 8,6 Mio Euro leicht zulegen. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet. Das Potential, den Xau-Vergleichsindex schlagen zu können, bleibt mit der getroffenen Aktienauswahl erhalten.

• Gewinn im Jahr 2006: 47,0%
• Verlust im Jahr 2007: 19,3%
• Verlust im Jahr 2008: 64,4%
• Gewinn im Jahr 2009: 12,4%
• Gewinn im Jahr 2010: 21,8%
• Januar 2011: -11,9% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%)
• Februar 2011: +2,6% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 0,4% auf 67,92 Euro. Bester Fondswert ist heute Tahoe (+5,0%, Vortag +7,2%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Sona (-4,6%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 13,7% und kann den Hui-Vergleichsindex (+10,5%) im Februar deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 5,7% jedoch noch leicht hinter dem Hui-Vergleichsindex (-4,6%) zurück. Der Fonds zeigt mit der Entwicklung im Februar eindrucksvoll das Potential auf, das bei einem weiteren Anstieg der Edelmetallpreise gegeben ist. Das Fondsvolumen kann von 33,1 auf 36,9 Mio Euro zulegen.

• Verlust im Jahr 2007: 5,9%
• Verlust im Jahr 2008: 75,6%
• Gewinn im Jahr 2009: 47,9%
• Gewinn im Jahr 2010: 60,3% (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
• Januar 2011: -17,1% (Hui-Vergleichsindex: -13,7%)
• Februar 2011: +13,7% (Hui-Vergleichsindex: +10,5%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,9% auf 162,53 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Focus (+14,8%) und Tribune (+5,2%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der kanadischen Avion (-8,3%). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute gegen den zurückfallenden Xau-Vergleichsindex gut behaupten können.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 9,4% und kann den Xau-Vergleichsindex (+6,8%) im Februar deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 7,4% etwas besser als der Xau-Vergleichsindex (-7,9%). Das Fondsvolumen erhöht sich von 27,2 auf 29,9 Mio Euro.

• Gewinn im Jahr 2007: 12,5%
• Verlust im Jahr 2008: 63,5%
• Gewinn im Jahr 2009: 131,1% (bester Goldminenfonds)
• Gewinn im Jahr 2010: 81,3% (zweitbester Goldminenfonds, Euro und Euro am Sonntag)
• Januar 2011: -15,4% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%)
• Februar 2011: +9,4% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) steigt um 0,4% auf 85,71 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Focus (+14,8%), Matsa (+10,0%), Millennium (+9,4%), Echo (+7,5%) und Legend (+6,1%). Der Fonds dürfte heute gegen den zurückfallenden TSX-Venture Vergleichsindex erneut leicht zulegen können.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 4,0% und bleibt damit im Februar hinter dem TSX-Venture-Vergleichsindex (+7,4%) zurück. Seit dem Jahresbeginn erzielt der Fonds einen Gewinn von 3,6% und liegt damit nur leicht hinter dem TSX-Venture-Vergleichsindex (+4,1%). Die Diversifikation in australische Basismetall- und Energiewerte zahlt sich weiterhin aus. Mit der positiven Entwicklung in einem schwierigen Umfeld zum Jahresbeginn kann das Fondsvolumen von 6,2 auf 9,3 Mio Euro erneut sprunghaft zulegen.

• Verlust im Jahr 2008: 73,9%
• Gewinn im Jahr 2009: 73,1%
• Gewinn im Jahr 2010: 87,4% (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
• Januar 2011: -0,4% (TSX-Venture-Vergleichsindex: -3,1%)
• Februar 2011: +4,0% (TSX-Venture-Vergleichsindex: +7,4%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth - Small Cap Ressourcen (A0LF6K) gibt 1,2% auf 66,19 Euro nach. Bester Fondswert ist heute Donnybrook (+6,4%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Macusani (-9,8%), Meadow Bay (-9,1%) und Brookemont (-7,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

Zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 2,1% und bleibt damit im Februar deutlich hinter dem Hui-Vergleichsindex (+10,5%) zurück. Seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 2,8% jedoch immer noch besser als der Hui-Vergleichsindex (-4,6%). Das Fondsvolumen kann von 3,9 auf 4,0 Mio Euro leicht zulegen. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann.

• Verlust im Jahr 2008: 57,6%
• Gewinn im Jahr 2009: 17,7%
• Gewinn im Jahr 2010: 29,2%
• Januar 2011: -4,9% (Hui-Vergleichsindex: -13,7%)
• Februar 2011: +2,1% (Hui-Vergleichsindex: +10,5%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Für den kanadischen Teil des Börsengangs wurde der Broker Cormark Securities beauftragt. Der Jahresbericht für 2010 soll in der nächsten Woche abgeschlossen werden. Zum 1. März soll der Börsengang beantragt werden. Üblicherweise geben die Aufsichten der Börsen etwa 30 Tage nach dem Antrag einen ersten Kommentar ab. Je nachdem wie darauf reagiert werden muss, wird ein Börsengang Ende Mai, Anfang Juni in Aussicht gestellt.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag eine durchschnittlich hohe Nachfrage. Auffällig sind einige umfangreiche Orders im Goldbereich. Gesucht bleiben im Goldbereich die 1 oz Standardmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Känguruh und Philharmoniker. Im Silberbereich verteilt sich die Nachfrage vor allem auf 1 oz Philharmoniker und 1 oz Maple Leaf. Der Silberbereich kämpft nach dem anhaltend hohen Auftragsniveau in den letzten Monaten bei einzelnen Produkten weiterhin mit Lieferzeiten von bis zu 8 Wochen. Die Verkaufsneigung hat sich wieder auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer reduziert.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de