Gegenläufige Trends

Frankfurt (GodmodeTrader.de) - Zwei gegenläufige Trends bestimmen nach Einschätzung von André Horn, Senior Portfolio Manager bei inprimo invest, derzeit die Rentenmärkte. Hier die Erwartung einer Leitzinserhöhung durch die Fed, dort die Erwartung einer Ausweitung des Anleihenkaufprogramms der EZB.

„Dieses Dilemma schafft ein kurzes Zeitfenster für eine Erholung der Renditen von Staatsanleihen“, sagt der Fondsmanager der auf Anleihen spezialisierten Frankfurter Investmentboutique. In dem Maße, in dem der Markt nach den jüngsten positiven Arbeitsmarktdaten aus den USA immer stärker eine Zins­erhöhung einpreise, würden die Renditen – auch für europäische Anleihen – steigen. Gleichzeitig herrsche aber über die zukünftige Politik der EZB im Moment noch nicht dasselbe Maß an Sicherheit. „Schon im Dezember können sich aber durch eine Ausweitung der Anleihenkäufe der EZB die Kurse für europäische Staatsanleihen wieder nach oben bewegen“, so Horn.

„Wir nutzen dieses vielleicht kurze Zeitfenster zwischen Zinserhöhungsphantasie, einerseits, und erneut starkem Nachfragedruck, andererseits, um vorsichtig die Laufzeiten in unseren europäischen Anleihenportfolios zu erhöhen“, sagt Horn. „Denn die Renditen werden vermutlich im Dezember wieder unter Druck kommen.“