Finanzmärkte erstaunlich stabil

„Die Spreads von Staatsanleihen und Krediten haben sich eingeengt, und die implizite Volatilität von Aktien bleibt bemerkenswert niedrig. Der VIX-Index lag in der letzten Woche auf dem Höhepunkt des Stresses nicht über 20 Prozent.

Es waren vor allem die Äußerungen der Fed-Mitglieder, die dazu beitrugen, die Abwärtsbewegung bei risikobehafteten Anlagen abzuschwächen. Eine Zinserhöhung im November, die wir durch die wirtschaftlichen Fundamentaldaten nach wie vor für voll und ganz gerechtfertigt hielten, scheint in Frage zu stehen.

Obwohl sich der Disinflationsprozess nur langsam fortsetzt, und Dienstleistungspreise, Mieten und Immobilienpreise wieder ansteigen, ist die Fed offensichtlich der Meinung, dass der Anstieg der langfristigen Renditen die Notwendigkeit weiterer Maßnahmen bei den kurzfristigen Zinssätzen verringert.“