FIELMANN – Erholung an möglichem Endpunkt

• Fielmann Group AG - WKN: 577220 - ISIN: DE0005772206 - Kurs: 53,500 € (XETRA)

Fielmann ist ein Augenoptiker. Dieser Bereich mag zunächst deutlich weniger spannend klingen als beispielsweise autonomes Fahren oder ähnliche Dinge. Aber da die westlichen Gesellschaften immer älter werden und die Menschen viel mehr Zeit an PCs, Tablets, Handys usw. verbringen, werden die Augen auch immer mehr belastet. Dies führt dazu, dass die Anzahl der Brillenträger seit Jahren relativ konstant ansteigt. Rund 47 ½ Millionen in Deutschland lebende Menschen sind aktuell Brillen- oder Kontaktlinsenträger. Fielmann beweist seit vielen Jahren, dass man in diesem Geschäftsfeld gutes Geld verdienen kann und sogar wachsen kann.

Kurzer Blick auf die Fundamentaldaten:

1999 verdiente Fielmann noch 0,39 EUR je Aktie. In den letzten 18 Jahren kletterte dieser Gewinn recht konstant auf 2,00 EUR. in 2018 soll er auf 2,05 EUR ansteigen, in 2019 sogar auf 2,11 EUR.

Bei einem Schlusskurs von 53,50 EUR im gestrigen Handel ergibt sich damit für 2018 ein KGV von 26,10 und für 2019 eines von 25,36. In der Mehrzahl der Jahre seit 1999 waren die Anleger nicht bereit so viel für eine Fielmann-Aktie auf den Tisch zu legen. Seit 1999 gab es nur 5 Jahre, in denen die Anleger bereit waren, höhere KGVs für Fielmann zu bezahlen. Dazu zählen die vier letzten Jahre. Abgesehen von diesen vier Jahren wurde Fielmann meist in einem KGV-Bereich um 20-25 gehandelt. 2003 gab es sogar einen massiven Ausreißer nach unten. Damals lag das KGV bei 10,30.

Seit 2001 zahlt das Unternehmen jedes Jahr eine Dividende. In 2004 blieb sie auf Vorjahresniveau. Ansonsten legte die Dividende jedes Jahr zu. Für 2018 wird eine Ausschüttung von 1,90 EUR je Aktie erwartet. 2019 soll sie auf 1,97 EUR ansteigen.

Wie sehen Analysten die Fielmann-Aktie?

Zum aktuellen Zeitpunkt liegen 12 Einschätzungen vor. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 58,21 EUR und damit knapp 8 % unter dem aktuellen Kursniveau.

3 Einschätzungen fallen positiv aus (3mal Kaufen). 7 Analysten/-innen sehen Fielmann neutral. 2 Häuser sind skeptisch eingestellt (2mal Sell)

Wie lässt sich das Chartbild interpretieren?

Fielmann startete im Januar 1998 nach einem Tief bei 4,666 EUR zu einer langfristigen Aufwärtsbewegung. Im Herbst 2003 wurde diese Bewegung deutlich beschleunigt. Bis April 2017 kletterte die Aktie auf ein Hoch bei 77,33 EUR. Danach startete trotz eines neuen Allzeithochs bei 77,70 EUR im Oktober 2017 eine Topbildung in Form eines Doppeltops.

Im März und April 2018 pendelte die Aktie mehrere Wochen um die Nackenlinie dieses Doppeltops bei 65,93 EUR. Zwar löste die Aktie sich danach zunächst von dieser wichtige Marke, aber am 28. Juni 2018 krachte sie doch noch darunter. Dabei bildete der Wert die längste schwarze Wochenkerze in der Historie der Aktie aus. Bis Anfang Oktober fiel der Wert auf 48,84 EUR. Seitdem erholt er sich, notiert aber jetzt bereits an einem wichtigen Widerstand bei 54,35 EUR.

An dieser Hürde könnte die Fielmann-Aktie durchaus nach unten abdrehen und die Abwärtsbewegung der letzten 12 Monate fortsetzen. Abgaben in Richtung 44,45 EUR wären durchaus möglich. Ein Ausbruch auf Wochenschlusskursbasis über 54,35 EUR würde allerdings weiteres Erholungspotenzial in Richtung 57,70 und vielleicht sogar 65,93 EUR freisetzen.

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Fazit: Korrektur kann noch andauern

Fielmann musste in den letzten 12 Monaten bereits deutliche Rückschläge hinnehmen. Aber obwohl das Geschäft wohl auch in 2018 und 2019 weiter gut verlaufen wird, ist die Aktie noch immer nicht billig geworden. Das Chartbild weist trotz der Erholung in den letzten Wochen einen intakten Abwärtstrend auf. Deshalb haben die Bären im Moment klare Vorteile, auch wenn einiges darauf hindeutet, dass Fielmann langfristig ein gutes Investment ist. Daher könnte man im Bereich um 44,45 EUR durchaus nach einen Boden Ausschau halten.

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