FEDEX: Optionsstrategie für Earnings Trade

FedEx wird morgen nachbörslich, um ca. 22 Uhr, die Q2-Zahlen präsentieren. Daraus ergibt sich die Chance eine entsprechende Optionsstrategie aufzusetzen in Form eines Iron Condor. Diese Strategie setzt sich aus vier Optionen zusammen. Zum einen wird eine Call Option verkauft und gleichzeitig eine Call Option mit einem höheren Strike gekauft. Auf der Put-Seite verhält es sich analog. Es wird eine Put Option verkauft und eine Put Option mit niedrigerem Strike gekauft. Damit ergibt sich ein GuV-Profil mit limitiertem Gewinn, der sich aus der Netto-Prämie zusammensetzt und einem limitierten Verlust.

Zunächst zu den Erwartungen der Analysten. Der Konsens hinsichtlich des EPS liegt bei 2,80 USD bei einem Umsatz von 17,57 Mrd. USD. Die Auswertung der vergangenen Kursbewegung im Zuge der Earnings ergab Folgendes (siehe auch Bild):

• Es wurden 31 Termine betrachtet
• 13 Mal war die Reaktion positiv, 18 Mal negativ
• Im Durchschnitt eröffnete die Aktie auf der Oberseite mit +2,77 %. Das Maximum bei Open lag bei 7,6 % (10,96 USD). Der after Earnings Move lag im Schnitt bei 5,02 %. Die max. Bewegung lag bei 12,08 % (17,43 USD).
• Im Durchschnitt eröffnete die Aktie auf der Unterseite mit -2,89 %. Das Maximum bei Open lag bei -11,54 % (-20,00 USD). Der after Earnings Move lag im Schnitt bei -4,92 %. Die max. Bewegung lag bei -14,31 % (-24,80 USD).
• Bei den letzten vier Quartalsterminen erfolgte zweimal eine Kursbewegung, die über 22 USD lag.

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Für die Umsetzung des Iron Condor kommen die weekly Options infrage, die am Freitag, 20.12.19 verfallen würden. Diese Optionen besitzen aktuell eine implizite Volatilität (IV) von ca. 59 %. Es wird also ein implied Move von ca. 11 USD erwartet. Auf Basis der Vergangenheitsbetrachtung darf allerdins davon ausgegangen werden, dass die IV noch über 75 % steigen wird. Insbesondere aufgrund der letzte Kursreaktion, die bei -14,31 % (-24,80 USD). Nach den Earnings wird davon ausgegangen, dass sich die IV auf 35 % bis 40 % verringert.

Da es bei den letzten vier Terminen die genannten Ausreißer gab, müsste ein Iron Condor aufgelegt werden, der mindestens den 1,5-fachen implied Move aushält. Auf Guidants werde ich hierzu noch die die passenden Optionen vorstellen, die man morgen kurz vor Börsenschluss kaufen könnte.

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