EZB im Stress, Analyse: Wildcat Silver

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verliert am Freitag im New Yorker Handel zunächst von 1.388 auf 1.372 $/oz, kann sich aber zum Handelsschluss wieder auf 1.386 $/oz erholen. Heute Morgen präsentiert sich der Goldpreis freundlich und notiert aktuell mit 1.390 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und geben weiterhin keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

F. William Engdahl hält Wikileaks für eine gefährliche Schwindeloperation der US-Regierung.

Kommentar: Diese These halten wir nicht für unwahrscheinlich, vgl. unsere Kommentare vom 29.11.10: "Die Zensur in den Massenmedien scheint erfolgreich zu greifen, denn alles was bis heute Morgen veröffentlicht wurde, waren Binsenweisheiten über unsere Politiker und abfällige Kommentare über Wikileaks" und vom 06.12.10: "Den Medien gelingt es weiterhin nahezu perfekt, die Aufmerksamkeit der Bevölkerung auf Belanglosigkeiten zu lenken. Die Jagd nach dem Gründer Julian Assange nimmt in den Medien einen größeren Raum ein, als die Diskussion über die massenhaften Verfassungsbrüche mit tausenden von Todesopfern, die durch Wikileaks aufgedeckt wurden."

Kupfer steigt auf ein neues Allzeithoch.

EZB sieht bei Bankentests Verbesserungsbedarf. Beim letzten Stresstest war keine irische Bank durchgefallen. Dennoch mussten diese wenige Wochen später mit Milliardenzahlungen gerettet werden.

Kommentar: Sollten die Stresstests realistisch durchgeführt werden, müssten alle Banken abgewickelt werden.

Stabilitas Fonds veröffentlichen die Berichte für den November 2010 s.u.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabilen Dollar leicht zulegen (aktueller Preis 33.887 Euro/kg, Vortag 33.738 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber zieht heute Morgen sprunghaft an (aktueller Preis 29,20 $/oz, Vortag 28,97 $/oz). Platin entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 1.692 $/oz, Vortag 1.687 $/oz). Palladium erholt sich weiter (aktueller Preis 749 $/oz, Vortag 745 $/oz). Die Basismetalle holen ihre Vortagesverluste wieder auf und ziehen zwischen 1 und 3% an.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 0,6% oder 1,2 auf 223,5 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Iamgold 2,9%, Freeport 2,0% und Newmont 1,9%. Bei den kleineren Werten steigen Northern Dynasty 19,4% (Vortag +10,3%), Brigus 3,9%, Minefinders 3,6%, Timmins 3,2% und Kirkland Lake 3,2% (Vortag +8,9%). Gegen den Trend fallen Cadan 4,1% und MDN 3,3% zurück. Bei den Silberwerten steigen Minco 9,3%, Orko 6,9% und Minefinders 3,6%. Maya fallen 13,3%, African Queen 6,9% und Sona 6,0% zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel zwischen -0,1% und +1,4% weiterhin sehr ruhig.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich mit einer freundlicheren Tendenz. Bei den Produzenten verbessern sich Apex 5,6%, Regis 5,4% und Integra 4,0%. Northern Star geben 6,3% und Tanami 4,5% nach. Bei den Explorationswerten fallen Highlands Pacific 6,9%, Arc 6,1% und Red 5 5,0%. Bei den Basismetallwerten ziehen Grange 8,2% und Perilya 5,7% an.

Stabilitas Fonds

Meldung vom 02.11.2010: Martin Siegel wird zum 1. Januar 2011 neuer Geschäftsführer der auf Rohstofffonds spezialisierten Investmentboutique ERA Resources. Martin Siegel zeichnet bereits seit 2007 für die Portfolioberatung des Stabilitas – Pacific Gold+Metals verantwortlich, der sich 2009 zum erfolgreichsten deutschen Goldminenaktienfonds entwickelte. In seiner neuen Funktion übernimmt er auch die Portfolioberatung der übrigen Stabilitas-Rohstofffonds.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,7% auf 163,96 Euro und notiert im laufenden Jahr auf Rang 4 (4) von 58 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australische Integra (+4,0%) und die kanadische Brigus (+5,9%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der kanadischen Cadan (-4,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 8,3% und bleibt damit deutlich hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 12,1% zurück. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 62,5% im Vergleich zum xau-Index (+39,8%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 23 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.10.10 auf 29,0 Mio Euro (25,8 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über www.goldhotline.de abrufbar.

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 50%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

• Gewinn im Jahr 2007: 12,5%
• Verlust im Jahr 2008: 63,5%
• Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
• Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010: +48,3% (xau-Index +23,0%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 1,4% auf 65,51 Euro. Bester Fondswert ist heute Minco (+9,3%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Maya (-13,3%), African Queen (-7,9%), Sona (-6,0%) und Cadan (-4,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des Hui-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Kursanstieg um 27,9% und kann den Hui-Vergleichsindex (+13,1%) weit hinter sich lassen. Im laufenden Jahr verzeichnet der Fonds einen Anstieg um 40,8% und kann zum Hui-Vergleichsindex (+41,1%) aufschließen. Das Fondsvolumen stieg im November durch den Kursanstieg und Zuflüsse von 19,5 auf 29,8 Mio Euro an.

• Verlust im Jahr 2007: 5,9%
• Verlust im Jahr 2008: 75,6%
• Gewinn im Jahr 2009: 47,9%
• Gewinn in den ersten 11 Monaten 2010: 40,8%

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,3% auf 74,05 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Cornerstone (+8,9%) und Brigus (+5,9%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Cadan (-4,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 15,8% und kann den xau-Vergleichsindex (+12,1%) deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn kann der Fonds um 9,2% zulegen und holt gegenüber dem xau-Vergleichsindex leicht auf. Das Fondsvolumen kann im November von 7,7 auf 8,8 Mio Euro zulegen.

• Gewinn im Jahr 2006: 47,0%Verlust im Jahr 2007: 19,3%
• Verlust im Jahr 2008: 64,4%
• Gewinn im Jahr 2009: 12,4%
• Gewinn in den ersten 11 Monaten 2010: 9,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Freitag und über das Wochenende ein weit überdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Dabei hat sich die Nachfrage wieder etwas vom Silber in Richtung Gold verschoben. Hier wurden besonders kleinere Barren (1 oz, 100g und 250g) gesucht. Wegen der dauerhaft weit überdurchschnittlich hohen Nachfrage der letzten Wochen, dem bevorstehenden Jahresende und dem Winterwetter kommt es bei den Silberprodukten zu kleineren Verzögerungen bei der Belieferung, so dass einige Produkte vorübergehend nicht verfügbar sind. Diese Situation dürfte sich bis Mitte Januar 2011 wieder beruhigt haben. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 8 eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

13.12.10 Wildcat Silver (Kurs 0,59 C$, MKP 61,2 Mio A$) meldet für das Septemberquartal eine Aktualisierung der vorläufigen Studie über die Durchführbarkeit des Hardshell Projekts in Arizona. Wildcat hält einen Anteil von 80% des Projekts. Bislang konnte eine Ressource von 29,0 Mio oz Silber (Wildcat Anteil) bei einem Silbergehalt von 187,8 g/t bestätigt werden. Zudem enthält die Ressource einen Anteil von 6,8% Mangan und 1,0% Zink. Die vorläufige Abbaustudie sieht einen jährlichen Abbau von 4,1 Mio oz Silber und eine jährliche Manganproduktion von 90.000 t sowie einen jährliche Zinkproduktion von 17.000 t (jeweils Wildcat Anteil) über einen Zeitraum von 17 Jahren vor. Bei den der Studie zugrunde gelegten Preisen würde der Umsatzanteil des Silbers bei 32%, des Mangans bei 45% und des Zinks bei 19% liegen. Die Investitionskosten werden auf 237,6 Mio A$ geschätzt, so dass 3,40 $/oz abgeschrieben werden müssten. Am 30.09.10 stand einem Cashbestand von 0,1 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 13,1 Mio A$ gegenüber. Am 06.10.10 konnte Wildcat über eine Kapitalerhöhung von 10 Mio Aktien zu 0,50 C$ insgesamt 5,0 Mio C$ aufnehmen.

Beurteilung: Wildcat präsentiert sich als kleiner Silber- und Manganexplorationswert mit einer umfangreichen Ressource. Sollte eine jährliche Produktion von 4,1 Mio oz bei einer Gewinnspanne von 10 $/oz umgesetzt werden können, würde das KGV auf 1,5 zurückfallen. Das Projekt befindet sich jedoch noch in einem frühen Explorationsstadium, so dass noch nicht einmal entschieden wurde, eine Durchführbarkeitsstudie zu erstellen. Bis zu einem möglichen Produktionsbeginn muss mit einer Vorlaufzeit von mindestens 4 Jahren gerechnet werden. Außerdem sind herausfordernde Finanzierungen zu bewältigen.

Wildcat ist derzeit nicht im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de