Extreme Ungleichheit: die größte Gefahr für die Gesellschaft

Gesellschaftliche Ungleichheiten sind nicht unbedingt die Kernkompetenz einer Notenbank. Trotzdem befasst sich die US Zentralbank nun vermehrt mit dem Thema. Das mag einerseits daran liegen, dass die Notenbank selbst zum Anstieg der Ungleichheit beigetragen hat. Anderseits liegt es durchaus im Aufgabenbereich der Notenbank, für Stabilität zu sorgen. Ein zu großes Ungleichgeweicht in der Vermögensverteilung gefährdet die Stabilität.

Die hohe Vermögenskonzentration in den USA und auch anderen westlichen Ländern ist nicht neu. Darüber habe ich hier schon mehrfach berichtet. Beispielhaft zeigt die erste Grafik den Teil des Vermögens in den USA, welches von den Top 5% der Gesellschaft gehalten wird. Die Daten reichen bis 2012. Per Ende 2014 dürfte das Vermögen der Top 5% bereits auf 38% angestiegen sein. 2012 waren es etwa 36%.

Starke Anstiege in der Vermögenskonzentration gab es auch schon früher. Nichtsdestotrotz ist die Beschleunigung des Trends ab 2009 bemerkenswert. Diese Beschleunigung trifft zufällig mit den Interventionen der Notenbank zusammen. Das letzte Mal, als sich der Trend umkehrte, befanden sich die USA in einer wirtschaftlichen Depression. Eine Krise, die jedes Vermögen betrifft, bereinigt die Ungleichheit. Erstrebenswert ist das natürlich nicht. Ob es sich vermeiden lässt, sei dahingestellt.

Das Problem einer zu hohen Vermögenskonzentration ist schnell beschrieben. Je mehr ein Mensch verdient, desto weniger gibt er davon aus. Wer wenig verdient, muss alles ausgeben, um über die Runden zu kommen. Bei den Reichen sammelt sich Jahr um Jahr mehr Geld an, während die Geringverdiener nichts sparen können. Je mehr die Reichen verdienen, desto geringer fällt die Steigerung der Gesamtnachfrage aus, weil die Reichen mehr sparen bzw. einfach nicht ausgeben.

Je höher das Vermögen der Reichen ist, desto mehr beschleunigt sich der Trend. Der Trend nährt sich quasi selbst. Irgendwann ist die Vermögenskonzentration so hoch, dass die Gesamtnachfrage einer Wirtschaft nicht mehr steigt, sondern fällt. Es kommt zwangsweise zu einer schweren wirtschaftlichen Krise.

Der Trend lässt sich durch verschiedene Maßnahmen nicht umkehren, aber immerhin verlangsamen. Dazu gehört die Ausbildung. Diese ist in den USA nicht gerade geschenkt. Man braucht Geld, um eine post-sekundäre Ausbildung zu beginnen. In den meisten Industrieländern steigt der Anteil der Bevölkerung, die jährlich einen Abschluss macht. In den USA sinkt dieser Wert seit einigen Jahren. Man kann nicht davon ausgehen, dass sich die USA aus dem Dilemma „herausstudieren.“

Der Gesamtanteil der Bevölkerung mit post-sekundärer Ausbildung steigt derzeit noch an. Zwischen 2000 und 2012 stieg der Anteil 7 Prozentpunkte. Die meisten anderen Länder holen auf bzw. zeigen einen sich beschleunigenden Trend. Das ist z.B. in der Schweiz und in Japan zu sehen. Deutschland hinkt hier klar hinterher.

In den USA flacht sich der Trend stark ab. Das liegt daran, dass eine tertiäre Ausbildung immer teurer wird. Wer kein Geld hat, wird höchstwahrscheinlich auch nicht studieren. Das System der Student Loans hilft da nur wenig. Weil die Ausbildung immer teurer wird, werden die Kredite immer höher. Die Absolventen verdienen dann zwar mehr, können aber davon nicht unbedingt mehr ausgeben, weil sie den Kredit bedienen müssen.

Die USA steuern auf einen Punkt zu, an dem die Nachfrage kippen wird. Das ist nicht schon gleich nächstes Jahr der Fall. Reagiert die Politik aber nicht bald auf diese Entwicklung, dann lässt sich eine schwere wirtschaftliche Krise nicht vermeiden. Das wissen auch die Amerikaner selbst. Die größte Sorge ist die Ungleichheit. Erst danach kommen Sorgen über internationale Konflikte und Krieg.

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