EU-Inflation: Noch keine Wende

Ausgewählte Statements

„Die Kerninflation liegt unverändert bei fünf Prozent im Jahresvergleich, doch ist es noch zu früh, um eine entscheidende Wende bei den Inflationsaussichten zu signalisieren. Es ist unwahrscheinlich, dass diese Zahlen die Position der EZB für die Dezember-Sitzung ändern werden.“

„Unser Basisszenario geht von einer Erhöhung der EZB-Leitzinsen um plus 50 Basispunkte auf 2,0 Prozent aus, mit einer „hawkischen“ Tendenz, die sich entweder in der zukünftigen Zinsentwicklung und/oder in den Richtlinien für eine quantitative Straffung manifestieren könnte.“

„Mit Blick auf die Zukunft können wir nicht sagen, dass der Druck auf die Energiepreise vorbei ist. Die derzeit niedrigeren Ölpreise spiegeln wahrscheinlich die geringere Nachfrage aus China wider, während die Preisobergrenze bzw. das Embargo für russische Rohöl- und Raffinerieprodukte zu unsicher ist, als dass sie nicht zu Verzerrungen und Aufwärtsrisiken bei den Preisen führen könnte.“

„Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Inflation im Dienstleistungssektor in den kommenden Monaten anziehen wird, da die Nachfrage widerstandsfähiger ist als erwartet (Arbeitsmarkt, Löhne).“

„Die Weitergabe der vergangenen Erzeugerpreiserhöhungen bleibt unvollständig, und wir rechnen mit weiterem Aufwärtsdruck, aber wir glauben, dass es für die Hersteller schwieriger sein wird, in den kommenden Monaten weiterhin signifikante Erhöhungen weiterzugeben, da die Engpässe nachlassen und der EUR/USD-Kurs steigt. Die Ungewissheit über die künftigen Energiepreise bleibt jedoch ein Risiko.“

„Insgesamt ist nach vier Monaten mit einem beeindruckenden Anstieg der Kernrate eine Stabilisierung eine gute Nachricht, aber wir halten einen Rückschlag im Dezember für sehr wahrscheinlich. Die Abschwächung der Kernrate dürfte erst zu Beginn des nächsten Jahres einsetzen, wenn die Lage bei den Energiepreisen unverändert bleibt.“

„Wir glauben, dass die Preise für verarbeitete Lebensmittel in den kommenden Monaten weiterhin nach oben tendieren werden, da die Hersteller den Anstieg der Inputkosten nicht vollständig weitergegeben haben, während der Aufwärtsdruck durch die Arbeitskosten allmählich zum Tragen kommen wird.“